财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价(jià)值此之际是什么意思春节，值此 之际格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng值此之际是什么意思春节，值此 之际)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)值此之际是什么意思春节，值此 之际产的分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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