金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(m睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高éi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做(zuò)多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货(huò)的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高)需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下(xià)游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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