财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特(tè)征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的(de)“兵家必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百(bǎi)亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩(jì)下(xià)滑或(huò)亏损，本(běn)土(tǔ)与外资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海5月8日发布的(de)研(yán)报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下(xià)游(yóu)场景逐步复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相(xiāng)比(bǐ)去(qù模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)年同期(qī)明显提速(sù)。国盛证券符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势区(qū)域(yù)持续(xù)扭亏、释放利(lì)润(rùn)的一年(nián)。

　　外(wài)资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸”格局(jú)或成“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场(chǎng)表现来(lái)看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低(dī)点(diǎn)迄今股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)股价(jià)同期累计最(zuì)大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的(de)黄(huáng)河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川(chuān)的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙山山(shān)4月(yuè)24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威英博子公司(sī)）、燕京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，我(wǒ)国啤酒行业(yè)CR1市占率属于(yú)中等(děng)水平，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃(chī)大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的(de)“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩开，燕京啤(pí)酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这几(jǐ)年，外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手(shǒu)扶(fú)持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水平(píng)，研(yán)报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运(yùn)营(yíng)啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据(jù)高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增(zēng)长，多亏(kuī)了高端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由(yóu)外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销量最大的(de)华润雪花啤(pí)酒为例(lì)，早年(nián)畅销(xiāo)大江(jiāng)南北(běi)的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业(yè)处于(yú)产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材料(liào)；下游(yóu)终(zhōng)端议(yì)价(jià)能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后(hòu)，企业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加(jiā)速各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年时(shí)有发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量(liàng)高增，提价(jià)区域由(yóu)部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出(chū)厂(chǎng)价(jià)提(tí)升0.5元左右，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏(sū)提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继(jì)续(xù)突破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推(tuī)出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产品价(jià)位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报(bào)指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不(bù)可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公(gōng)司在(zài)坚持(chí)纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进(jìn)一(yī)步提升(shēng)中档崂山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数(shù)效应，预计公司(sī)全年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼 但(dàn)目前(qián)主要销量来自中低端(duān)产(chǎn)品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正(zhèng)式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连续(xù)多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市(shì)场。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表明目(mù)前市(shì)场(chǎng)更加认可、熟悉(xī)其经济(jì)型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接(jiē)受度(dù)相(xiāng)对偏(piān)低。公司(sī)提(tí)价空(kōng)间较大，高端化(huà)完成后利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销(xiāo)售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发(fā)，营业收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度延续(xù)高(gāo)增(zēng)，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新零售业(yè)态的落地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研(yán)报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评(píng)称(chēng)，改革红(hóng)利释放正(zhèng)处(chù)起步阶(jiē)段，旺季动销加(jiā)速(sù)、成本(běn)优化之(zhī)下，公司业绩弹性将(jiāng)进(jìn)一步加(jiā)速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精(jīng)酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)，产(chǎn)品风味(wèi)及应用(yòng)场景布局(jú)多(duō)元化企业(yè)，将模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗更加能(néng)够(gòu)顺应精酿市场发展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期(qī)可(kě)持续发展潜(qián)力，并有望(wàng)成为行(xíng)业新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗