自2022年底以来，A股市场一改颓势(shì)，展现出(chū)积极(jí)回暖的画风，半(bàn)导体、AI、中(zhōng)特估等(děng)主题层出不穷，基金经理也(yě)随之调(diào)仓换股，成为市场关注焦点。而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)的披露，将明星基(jī)金经理们(men)近期投资动向逐(zhú)一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露(lù)旗(qí)下基(jī)金(jīn)的(de)2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘(liú)彦春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基(jī)金经理(lǐ)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗对后市(shì)的基本看(kàn)法。多数明星(xīng)基(jī)金经理在一季(jì)度仍(réng)保持90％以上的高仓位(wèi)运作，仍坚持了自己(jǐ)的投资(zī)风格和(hé)思路。

　　不(bù)少人(rén)士(shì)看好后市，如刘彦(yàn)春表示对(duì)全(quán)年股票市(shì)场有信(xìn)心，未(wèi)来(lái)将继续保持较高仓位(wèi)运(yùn)作，更(gèng)多(duō)在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会。刘(liú)格菘(sōng)也对市场2023年(nián)二(èr)季度的表现持(chí)乐(lè)观的态(tài)度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露(lù)，市场权(quán)重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重基本面(miàn)和(hé)估(gū)值的匹配度。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在一季(jì)报(bào)也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了他对一季(jì)度热门的AI板块(kuài)的(de)看法。他认可AI（人工智能）很可(kě)能是一次全新的(de)技术革命(mìng)，但直言客观上当下(xià)的研究认知还不(bù)具备对相(xiāng)关(guān)标的的定价能力，尤其当(dāng)这些(xiē)个股(gǔ)快(kuài)速(sù)上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更(gèng)高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤(kūn)继续(xù)维持高仓位运作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张(zhāng)坤(kūn)是(shì)最受(shòu)基民关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)，他是国内首位千(qiān)亿(yì)级主(zhǔ)动权益基(jī)金经理，手握巨资让他分量十足(zú)。

　　从(cóng)基金君(jūn)整理表格来(lái)看，相较去年(nián)底，张坤所管理的(de)4只基金在(zài)今(jīn)年一季度仓(cāng)位(wèi)基本都维持高(gāo)仓位运作，多只(zhǐ)基金一季度末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管理的四只(zhǐ)基金中规模(mó)最(zuì)大的一只——易(yì)方达蓝筹精选，由去年末的股票市值占基金净值比例(lì)的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)写道，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整。

　　同样，张坤管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质精选、易(yì)方达亚洲精(jīng)选在一季度末(mò)的仓位在94％以上。不(bù)过(guò)，易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年持有(yǒu)一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一(yī)直保持了一(yī)定水平(píng)的港(gǎng)股仓位(wèi)，一季度末所管理的4只基金基本维持(chí)和(hé)去年(nián)底的差不多的港股仓(cāng)位，基本(běn)都是30~50％之间。相对(duì)来说，调(diào)整幅度较大的是易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一季度末该(gāi)基金(jīn)持有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季(jì)度(dù)配置(zhì)港股 和美股的比(bǐ)例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚洲精选中(zhōng)也写道，在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了科技等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业的配置，另外(wài)，在区域(yù)分布上配置(zhì)的更加均衡。个股方面，仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。

　　一季度增(zēng)配消费、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯(xùn)控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在(zài)投资上颇(pǒ)有定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种克(kè)制而理性的(de)心(xīn)理状(zhuàng)态，不需(xū)要(yào)大量的行(xíng)动，而(ér)是极大(dà)的耐(nài)心，坚持投资原则，等到机会(huì)时全力出击。他一直保持(chí)着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓股(gǔ)也基(jī)本(běn)保持稳定，只(zhǐ)是在结构上进行(xíng)调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末(mò)持仓上看，前十大重仓股变(biàn)化不大，贵州茅台(tái)再次成(chéng)为该基(jī)金的第一大重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控股(gǔ)成为其第二、第三大重仓股，而在(zài)去年末，该基金前(qián)三大重仓股依次(cì)是(shì)腾讯(xùn)控股、五粮液、洋(yáng)河股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)也在季报中写道，一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年(nián)11月以来港股市场的大反弹(dàn)，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控股和香(xiāng)港交易所，而增加了(le)美团-W、中国海洋石油。其中，相较(jiào)去(qù)年(nián)底，中国海(hǎi)洋石(shí)油新进前十大重仓股之列，而药明生(shēng)物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年持有的头号(hào)重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是易(yì)方达亚洲精选和易方达优(yōu)质精选的头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股。去年底(dǐ)这(zhè)四(sì)只基金的头号(hào)重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季(jì)度末(mò)腾讯控股仍是易方达优质(zhì)精选的(de)第一大重仓股(gǔ)，但相较去年(nián)底已经(jīng)进行(xíng)了减持，同样减持(chí)的(de)还有港交所(suǒ)，这(zhè)只(zhǐ)个(gè)股已经推出了前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。而美团新(xīn)进其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)。

　　一季(jì)度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼(bī)近900亿(yì)

　　张(zhāng)坤曾(céng)是行业内首位主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)超过千亿的基金经(jīng)理，但(dàn)近两年(nián)A股市场(chǎng)震(zhèn)荡，所(suǒ)管理(lǐ)规模所缩水。一(yī)季度末他所管理规模基本和去年底持平，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方(fāng)达张坤管理的4只(zhǐ)基(jī)金合(hé)计总(zǒng)规模(mó)达到889.42亿元，相比三(sān)季度末(mò)减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质(zhì)精选、易方达优势(shì)企业(yè)三年、易(yì)方达亚洲精选股票(piào)的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在今年一(yī)季度(dù)规模缩(suō)水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位(wèi)居基金行业“巨无(wú)霸”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在(zài)坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重要的(de)

　　张坤每次(cì)在季(jì)报(bào)中都会清晰(xī)写道自己的投资思路(lù)，这(zhè)一次也不例外，值得投(tóu)资者(zhě)看一看。

　　张(zhāng)坤在季报中写(xiě)到，基本面(miàn)价值(zhí)投(tóu)资很吸引人的一点(diǎn)是，投资者可以(yǐ)用很(hěn)长一段时间来(lái)充(chōng)分观察公司的发展，等到它(tā)们用事实证明自己的成功和巨(jù)大的成长潜(qián)力之后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面价值(zhí)投(tóu)资的优势之一在(zài)于可积(jī)累性。具体(tǐ)来(lái)说，积累体现在对基本(běn)面分析方法的(de)理解和对具体行业和企(qǐ)业的洞察(chá)，所有这些都(dōu)使投资者(zhě)未来(lái)更可(kě)能做出对具(jù)体投资(zī)标的内在价(jià)值的准确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某(mǒu)一次投资，积累的重要(yào)性(xìng)可能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目标(biāo)，可积累性(xìng)就是这一目标的最重(zhòng)要保障，选择一条可积累(lèi)的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的(de)。我们会参(cān)考全球产(chǎn)业(yè)升级的经验，持(chí)续做(zuò)深(shēn)入(rù)的研究积累，争取构建(jiàn)一个全面而(ér)尽量(liàng)准确的(de)坐标系，希望能正确评(píng)估企业的(de)竞争(zhēng)力并跨行业(yè)选出好的公司(sī)。识(shí)别(bié)出好(hǎo)公司是(shì)如此(cǐ)重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下(xià)，好公(gōng)司(sī)都会给投(tóu)资者带来(lái)长期可观的回报。

　　研究方(fāng)面(miàn)，阅读企业的(de)定期报告并对财务数据进行(xíng)系统整(zhěng)理和分析，是(shì)理(lǐ)解(jiě)企(qǐ)业(yè)基本(běn)面的核(hé)心(xīn)手段(duàn)之(zhī)一。在定期报告中，企业的所有经营(yíng)活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检验并修正调(diào)研(yán)中对企(qǐ)业(yè)形成(chéng)的定(dìng)性感知。如果能对一(yī)家公司(sī)过去和(hé)当前(qián)的财务状况了如指掌，就更有可能正确评判这家(jiā)公司的(de)未来价值。罗(luó)杰(jié)斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切。如果你对(duì)一(yī)家公司感兴趣，那就看(kàn)看它的年报，你就会超过华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读了年报(bào)中的附注(zhù)，你(nǐ)就会超过华(huá)尔(ěr)街的所有人(rén)。

　　几乎(hū)任何成功的(de)公司都经历(lì)过(guò)短期的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩和(hé)股价的震荡(dàng)，经(jīng)历过市(shì)场先(xiān)生态度的冷暖，但它们(men)成(chéng)功的模(mó)式往往没(méi)有变(biàn)化，通过深入的研(yán)究(jiū)并抓住这些关键(jiàn)的因素，是能够一路坚持下来的重要因素(sù)，也通常(cháng)意(yì)味(wèi)着(zhe)长期可(kě)观的收益。

　　刘(liú)格(gé)菘：重点持仓光伏、储能、新(xīn)能源车

　　曾经作为(wèi)一人(rén)包揽前三(sān)的基金(jīn)经理刘格菘(sōng)，其(qí)一举一动颇(pǒ)受关注。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升级为(wèi)例，一季度末该基金保持较(jiào)高仓位(wèi)运作(zuò)，该基金股票仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的(de)94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是高仓(cāng)位应对(duì)市(shì)场。

　　刘格菘在一季(jì)度持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度调(diào)整(zhěng)。数据显示(shì)，广(guǎng)发双擎升级一季度末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均(jūn)出现在该基(jī)金去年四季度末的前十(shí)大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表现(xiàn)较好的(de)行(xíng)业为新科技技术演绎预测中的(de)相关行业，例如计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造业资(zī)产经(jīng)历了下跌。在海外(wài)金融(róng)风险担忧、经济(jì)衰退的(de)初(chū)始预(yù)期、国际关系不(bù)确(què)定的(de)情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈(liè)的应用展望(wàng)，资(zī)金分流可能是高端制造业相对表现(xiàn)不(bù)理想的原因之一。

　　广发双擎升级基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。从重仓(cāng)持股(gǔ)来看(kàn)，该基(jī)金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和(hé)2022年(nián)四季度相比，刘格(gé)菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大(dà)，仅晶科能(néng)源新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，而比亚迪退出了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持乐观的态(tài)度，随(suí)着公司季度业(yè)绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预(yù)计更注(zhù)重基本面和(hé)估(gū)值的匹配(pèi)度。对本基金(jīn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。

　　就A股市场(chǎng)一季度的(de)阶段特点来说(shuō)，当前市场(chǎng)的参(cān)与(yǔ)资金(jīn)方呈现复杂多样的趋势，收益预期的时(shí)间维度预期也呈现分化，因(yīn)此短期内市(shì)场在主题逻(luó)辑(jí)的演(yǎn)绎幅度(dù)、转换(huàn)速度都会(huì)可预见地加大。这对(duì)于投资人而(ér)言，在新信息的处理上(shàng)提高了(le)难度，短期内基本面(miàn)估(gū)值匹配的(de)压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投(tóu)资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择(zé)也就是(shì)三、五次

　　作(zuò)为(wèi)市(shì)场上较为知名的均衡性投(tóu)资选手，陈皓(hào)一季(jì)度如何调整投资(zī)组合，如何(hé)展(zhǎn)望(wàng)未来市场投(tóu)资机会，也非(fēi)常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在(zài)其(qí)管理的易方达新经济基(jī)金中回顾一季(jì)度(dù)市场行情时表示(shì)，一季度(dù)中国经济整体温和复苏(sū)，由于刚刚经(jīng)历疫情，居民消费和企业(yè)投资的(de)信(xìn)心恢复会(huì)有(yǒu)一个过程，因此短期持续加杠(gāng)杆的动力不(bù)强，复苏力度相(xiāng)比市场乐(lè)观预(yù)期仍有(yǒu)一定(dìng)差距。海(hǎi)外则维持滞涨格局，尽(jǐn)管(guǎn)3月(yuè)以硅谷(gǔ)银行为代(dài)表的欧美(měi) 金融风波暂(zàn)时平息，但也让投(tóu)资者担心这是否(fǒu)只(zhǐ)是当下复杂环境下各种(zhǒng)危机的(de)冰山一角(jiǎo)。尤其4月初(chū)欧佩克(kè)+的减产行为进一步增(zēng)强了未来(lái)通胀的韧性(xìng)，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无处安放的流动(dòng)性，“AIGC（人工智能自(zì)动内(nèi)容生成）”和部(bù)分国企相关板块获得了(le)边际资(zī)金的巨量涌(yǒng)入(rù)，机构短(duǎn)时间剧烈(liè)、集中(zhōng)的(de)调仓行为，则进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)结构的分(fēn)化。受益(yì)两大主题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石(shí)化等(děng)板块表现突出，而(ér)新(xīn)能源、金融地(dì)产等行业则录(lù)得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时(shí)，陈皓称，由于(yú)尚未发(fā)掘(jué)到(dào)基本面驱动(dòng)的投资(zī)主线，本基金一(yī)季度操作不多，主要(yào)包括行(xíng)业上用医(yī)药替(tì)代(dài)了(le)部(bù)分白酒仓位，个股(gǔ)上则逆向增持了一些由于短期(qī)基本面一般或者机构(gòu)调仓导致(zhì)股价下跌，但长期市值空间较大的中小盘个股。

　　从(cóng)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变化上看，此前连续(xù)3个季度位(wèi)列前五(wǔ)大重仓(cāng)股之一的五粮(liáng)液，在今年一季度退(tuì)出该基金前十大重仓股，宝信软件取代(dài)五粮(liáng)液(yè)，新进前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为(wèi)一季(jì)度唯一一只仍保留在前十(shí)大重仓股的贵州茅台(tái)也遭到陈皓减(jiǎn)持，对比上一个季度，陈皓(hào)在一季(jì)度减持了6.8万(wàn)股贵州茅台，环(huán)比减持幅度(dù)接近30％，贵州(zhōu)茅(máo)台也(yě)从上一季度的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)退居第四大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)他前十(shí)大重仓股中(zhōng)，主要供应北斗关(guān)键器件的(de)振芯(xīn)科(kē)技、氟化工龙头中的(de)巨化股份、特(tè)钢龙(lóng)头中(zhōng)的(de)抚(fǔ)顺特钢，三只(zhǐ)个股一季度(dù)新进前十(shí)大重仓股。

　　除了五粮液(yè)之外(wài)，紫(zǐ)光国微、宁德时代也退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季(jì)度热(rè)门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能(néng)）主题(tí)我(wǒ)们也进行了积极的研究，方向上非常认同其很可能(néng)是一次全新的技术革命，将(jiāng)极大提升(shēng)全(quán)社会的生(shēng)产效率(lǜ)，但(dàn)客观上我们当(dāng)下(xià)的研究认(rèn)知还(hái)不具备对(duì)相关标的的定价(jià)能力，尤(yóu)其(qí)当这些个股快速上涨后，也不太符(fú)合我们“以相对合理的(de)价格买入预期(qī)收益率更高的资产”这一投资理(lǐ)念，因此会选择暂时“以静制动”，继续对(duì)产业和公(gōng)司进(jìn)行(xíng)跟踪、研究以及再(zài)定价，等(děng)待胜率和(hé)赔率更高(gāo)的投资(zī)时机出现。

　　陈皓在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)还(hái)分享了自己最新(xīn)的投资(zī)感(gǎn)悟(wù)，他表示，相比资本市场即期涨(zhǎng)跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究获得超额(é)认知(zhī)、并最终映(yìng)射(shè)到投资上(shàng)来获得内(nèi)啡肽。投(tóu)资(zī)和人生一样，每(měi)天(tiān)都可以做选择(zé)，但终(zhōng)其一(yī)生最重要(yào)的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时的不断学习、反思、进化(huà)，努(nǔ)力追寻的正是(shì)在(zài)每一次关(guān)键选择(zé)时将胜(shèng)率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界的链接(jiē)，中国(guó)在(zài)中东、南美等(děng)新兴市(shì)场(chǎng)获得了更(gèng)多实质性认同的(de)声音和举(jǔ)动；国内主要城(chéng)市的一二手房(fáng)销售持续恢复，部分行(xíng)业已(yǐ)经进入(rù)库存周期的尾段，我们可能真的只需要一点(diǎn)点信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济(jì)带(dài)入(rù)正循环。一如(rú)当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心(xīn)的(de)希望其能够早日摆脱存量博弈的困难模式(shì)，迎来投资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于在优质(zhì)股票里寻找价(jià)值

　　去翻(fān)更(gèng)多(duō)的“石(shí)头”

　　富国基金(jīn)副总经理朱(zhū)少醒一季度(dù)持仓基本(běn)保持稳定(dìng)，持仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费(fèi)、医疗、银行、券(quàn)商(shāng)、新能(néng)源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季(jì)度前十大重仓股上看，贵州茅(máo)台、五粮液(yè)依旧(jiù)位居(jū)富国天惠基金前三大重(zhòng)仓(cāng)股，金域(yù)医学新进前三大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域(yù)医学是(shì)一家以第三方(fāng)医学电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企业，通(tōng)过不断积累的“大平(píng)台(tái)、大(dà)网络、大服务、大样本和大(dà)数据”等(děng)资源优势，为全国(guó)各级医(yī)疗机构提供领先的医学诊(zhěn)断信息整合服务。

　　除了(le)金(jīn)域医学之(zhī)外，基础化工板块中的(de)蓝晓科技也在一季度新进富国天惠前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股，受益于生命(mìng)科学业务(wù)增长迅速(sù)，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只(zhǐ)个(gè)股则在一(yī)季度退(tuì)出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中(zhōng)回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充满(mǎn)各种艰难挑战的2022年后，一季度实体经济进入(rù)了(le)复(fù)苏(sū)的阶段。各项宏观经济指标在3月份有了明显改(gǎi)善(shàn)。货(huò)币政策保持宽松，前(qián)几(jǐ)年实(shí)施的一些收缩性行业监(jiān)管政策放松(sōng)管制(zhì)的(de)迹象确认。投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有微弱的(de)回升。

　　尽管目(mù)前数据上呈(chéng)现的(de)复(fù)苏力度还不是很强，但我(wǒ)们应该看到是积(jī)极的因素正在发挥作用持续的进程中(zhōng)。更要重(zhòng)视的是市场的整(zhěng)体估(gū)值依然处于长周期中很有吸(xī)引力的位置，当下权益市场(chǎng)处在较好的风险收(shōu)益区间(jiān)。

　　他表示，放(fàng)在更长(zhǎng)的时间维度(dù)，我们相信现在(zài)所(suǒ)面临(lín)的重重(zhòng)困(kùn)难终将找到(dào)解决(jué)的(de)出路。投资者(zhě)当(dāng)前(qián)选择(zé)承受市场波动对应(yīng)的预期回报(bào)水平(píng)的(de)是(shì)相当合适的。未来(lái)我们(men)依然会(huì)致力于在优(yōu)质股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在(zài)多(duō)次季报披(pī)露时反复强(qiáng)调，我(wǒ)们电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗并不具备精确预测市场短期趋(qū)势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集具有远大(dà)前景的优(yōu)秀公司，等待公司自身创造价值(zhí)的(de)实现(xiàn)和市场情(qíng)绪(xù)在未来某个(gè)时点(diǎn)的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于(yú)具有良好“企业(yè)基(jī)因(yīn)”，公(gōng)司治理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业。我们认为此(cǐ)类企业，有更(gèng)大的概率(lǜ)能在未(wèi)来为(wèi)投资者创造价值(zhí)。分享企业(yè)自(zì)身(shēn)增长(zhǎng)带来的资本市场收益(yì)是(shì)成(chéng)长型基(jī)金(jīn)获取(qǔ)回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大消费(fèi)

　　作为业(yè)内知名的主投大消费(fèi)板块的基金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一季度如何调仓换股，他又是如(rú)何看待(dài)未来市(shì)场，也值(zhí)得(dé)投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示(shì)，刘彦春整体(tǐ)持仓的仓位和行(xíng)业板(bǎn)块变化不大。他在景顺长城鼎益基(jī)金(jīn)季报(bào)写道，一(yī)季(jì)度组合仓位和行业(yè)配(pèi)置没有(yǒu)大的变(biàn)化，仍然坚(jiān)持自下而上精(jīng)选个股而非择时的(de)投(tóu)资风格，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十(shí)大重仓(cāng)股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看，刘彦(yàn)春对中(zhōng)国中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年底持仓(cāng)，美的集(jí)团新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而(ér)晨光股份退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘(liú)彦春(chūn)表示(shì)，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期变化对国(guó)内资本市场造成(chéng)较(jiào)大扰动(dòng)。美国失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着高利率环境大概率持(chí)续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件(jiàn)导致中美关(guān)系再(zài)度(dù)紧张。国内强刺激(jī)预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市场(chǎng)开始(shǐ)偏离复苏(sū)主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国(guó)经(jīng)济复苏、美国紧(jǐn)缩(suō)后通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需(xū)要时间修复资(zī)产负(fù)债(zhài)表、修复(fù)信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信心回(huí)升、超额储蓄下(xià)降是必然事件，消费今年(nián)大概率超预期回升。就(jiù)近期公布的社融和地产(chǎn)数(shù)据分析，二季(jì)度A股(gǔ)盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅度(dù)向下修正。紧缩带来的(de)金(jīn)融风险更多是流动性问题，底层资产问(wèn)题不大，海外央行及时救助可(kě)以避免风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段我们认为出现金融危(wēi)机的风险不大(dà)。欧(ōu)美等(děng)发达国家通胀和金融风险并存(cún)，处理难度较大，这也意味着(zhe)全球无风(fēng)险收益率在相对顶部(bù)位置，国(guó)家(jiā)之家沟通对话、加强合(hé)作的可能性(xìng)也在加大。

　　全球经济正(zhèng)在重回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经济体发展状(zhuàng)况之(zhī)外，我们可以将目光更多(duō)放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司在(zài)过(guò)去几(jǐ)年(nián)始(shǐ)终做正确的(de)事，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是(shì)关(guān)注宏观数据(jù)，多(duō)看看微观企业变化可以(yǐ)让内(nèi)心更加平(píng)静。我们(men)对全年股票市场有信心，未来(lái)将继(jì)续(xù)保持(chí)合同约定较(jiào)高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻找投资机会。期(qī)待为(wèi)持(chí)有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗