AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时云南有哪几个市 云南是几线城市(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如(rú)Alpha云南有哪几个市 云南是几线城市Go等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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