5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客(kè)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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