一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有了(le)更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才“更高(gāo)的(de)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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