今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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