5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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