在锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(j为什么懂手机的人都不用华为ù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(z为什么懂手机的人都不用华为hǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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