踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心(xīn)公(gōng)司下(xià)周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(dà)业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业收(shōu)入下降(jiàng)及对(duì)联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和(hé)一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示(shì)大跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企(qǐ)业、造车(chē)新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步下调(diào)不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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