分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃'>饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首(sh饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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