近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式(shì)进入(rù)降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约(yuē)下(xià)跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色(sè)系商品交易需求利(lì)多(duō)的信(xìn)心(xīn)不足(zú)。其(qí)次，产业关一下月亮是什么意思层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海(hǎi)关(guān)总(zǒng)署统(tǒng)计，今(jīn)年3月(yuè)我国共(gòng)计(jì)进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的(de)大(dà)量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑(chēng)坍塌(tā)，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走高的同时，黑色终(zhōng)端需(xū)求表现一般，国家(jiā)统计(jì)局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大(dà)幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力(lì)合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此轮(lún)下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动(dòng)，而(ér)是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区(qū)焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货(huò)空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套(tào)利(lì)需求(qiú)增加对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需(xū)求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈利情(qíng)况一(yī)般，对焦(jiāo)炭则(zé)保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨(zhǎng)成(chéng)功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内(nèi)蒙(méng)古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非(fēi)主流焦化(huà)企业的副产品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的经济性一般(bān)，对降价的(de)承受(shòu)能力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏(piān)高水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需(xū)求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原料库存(cún)策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以关一下月亮是什么意思及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应(yīng)也有适当(dāng)的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于(yú)主动限产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾(dùn)并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日(rì)产(chǎn)量依然维持(chí)接(jiē)近240万(wàn)吨的(de)水平，在终端需求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来看(kàn)，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实(shí)际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市(shì)场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，这也使得继续(xù)杀估(gū)值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消(xiāo)息，刺激(jī)煤(méi)焦(jiāo)价格出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)，但考虑到(dào)目前(qián)钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反馈仍将会向原(yuán)材料(liào)端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍(réng)将以底部区间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估(gū)值回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本(běn)端(duān)压力；二(èr)是(shì)终端需(xū)求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě关一下月亮是什么意思)4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般(bān)，负反馈以及粗(cū)钢平控都是压(yā)低(dī)铁水产量的(de)可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨。

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