中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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