近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯(chún)碱期货一改颓势(shì)，3月29日至(zhì)今主力合(hé)约(yuē)上涨30％。昨日收盘，纯碱主力合约涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的最高收盘价。

期货(huò)日报记者注意到，纯碱(jiǎn)本轮涨势可(kě)谓是“时间短，势(shì)头(tóu)强”，自4月18日开始放量大涨，25日突破压力位2228元/吨后再收大阳线。25日夜(yè)盘(pán)，纯碱(jiǎn)主力合约(yuē)再(zài)度高开冲高，但盘中触及2320元/吨高点后掉(diào)头回落。

本轮纯碱快速上涨的原(yuán)因(yīn)是什么，基(jī)本面是否有所(suǒ)改善？

“纯碱本轮上涨中，基本面(miàn)有(yǒu)所改善。”浙商期货高级(jí)研究员蓝毅表示，原先供大于求的市场格(gé)局正在逐步(bù)消退，演(yǎn)变为供需平衡状态(tài)，甚至供给略有不足。

据蓝毅(yì)介绍，4月25日纯碱现货价(jià)格已经(jīng)上涨至2200元/吨，湖北、安徽的玻璃厂已经接受该报价(jià)并且成交(jiāo)。沙(shā)河地区仍然对碱价有一定议价(jià)权，认为“2409合约-100元(yuán)/吨”的纯碱(jiǎn)价格偏高，采购(gòu)意愿不强。供应方面，检修季效应(yīng)逐(zhú)步显现，有不少碱厂近期开(kāi)始短(duǎn)期检修，后续月份(fèn)仍有检修计划。西北某碱厂因养老金一季度现身3只科创板股环保检查，后续可能存在减产情况。内蒙古某碱厂因为设备存在蒸发结晶问(wèn)题，产量再(zài)次受到限制，且四号(hào)线仍未有提(tí)产迹象，后续月份预计(jì)也有(yǒu)停产检修情况存(cún)在。此类计划内(nèi)、计划外的减产情况频出，后续月份纯碱产(chǎn)量预计将减少，供应端将收(shōu)紧。

看向需求，蓝毅表示，轻碱(jiǎn)下(xià)游企业上一波大规模补库(kù)在3月初(chū)，当时购买了3个月左(zuǒ)右用量的轻碱，如今(jīn)接近4月底5月初，叠加“五一”假期因素，轻碱下游企业补库需(xū)求(qiú)日益旺盛，逐步入场补(bǔ)库，预计购买量不小。重碱(jiǎn)下游企业（即(jí)玻璃厂）近两个月(yuè)一(yī)直在陆(lù)续补库，纯碱原(yuán)料在库量不低，但仍存(cún)在(zài)小型玻璃厂购买纯碱的行为。预计在检修季之前，玻(bō)璃厂(chǎng)不会降低纯碱原料(liào)库存天数，甚至为了(le)预防去年(nián)现货紧张情况而提高纯碱原(yuán)料库存天数。因此需求端近期偏强，暂时没有转弱迹象。

值得(dé)注意的是，虽(suī)然纯碱供需基本(běn)面(miàn)偏紧，但库存(cún)端却在累库。隆众资讯统计显示，截至4月25日，国养老金一季度现身3只科创板股(guó)内(nèi)纯(chún)碱厂家总(zǒng)库存87.85万吨，环比本周一增加0.55万(wàn)吨，增幅(fú)0.63%。其中，轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万吨。

对此(cǐ)，蓝(lán)毅认(rèn)为，从库(kù)存端看，虽然全国(guó)碱厂库存很高(gāo)，但实际上大部分(fēn)累库在西南碱厂和西(xī)北(běi)碱厂，其他碱厂的库存量并不高(gāo)。叠加近期下游补库，部分碱厂待(dài)发量(liàng)高于产量。大部分碱厂(chǎng)库存不高是当前现货价格(gé)稳定的隐形基础，短期降价现象不容易出现。

“光伏后续点火计(jì)划偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转，当(dāng)前产销格局没有出现严重过剩的(de)情况。”期货日报记者从华泰期货黑色建(jiàn)材组了解到，由(yóu)于远兴能(néng)源新投产线一直处(chù)于试(shì)车状态，供应始终(zhōng)没能稳定满(mǎn)产，国内(nèi)纯碱产量现状是高位波动(dòng)，暂未出现供应不断创新高的情况，且夏检预期减(jiǎn)量较(jiào)大。重碱方面，浮法玻璃需求稳定，尽管下游部(bù)分玻璃厂(chǎng)纯碱库存偏高，但即将迎来“五一”小长假，中下游仍存(cún)一定(dìng)补(bǔ)库意愿，本(běn)周补库需求环比有所好转，现货成养老金一季度现身3只科创板股交价格跟随盘面上涨(zhǎng)。

展望后市，华泰(tài)期货黑色建材组认为，纯(chún)碱行业集中度较高，当价格跌至成本线附近，厂家挺价意愿和(hé)能(néng)力都(dōu)偏强。由于盘面价格(gé)快速上升，前期盘(pán)面套保空单出现亏损，相(xiāng)当(dāng)于锁死了现货流(liú)动性，一定程(chéng)度助力了本轮现货价格上涨。只要远兴能源未能满产，当前光伏需求增加叠加(jiā)夏检供应减量，纯碱价格(gé)将维持偏强震荡格局。

蓝毅认为，综合基本(běn)面看，纯(chún)碱强势(shì)在(zài)“五一”小长假前依然有持续性，但假期之后有待观(guān)察。

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