转型金融标准缺位 高碳企业逐“绿”难

实现“双碳(tàn)”目标过程中，大力发(fā)展绿色产业是各方共识。与此同时(shí)，推进“非绿”产业低碳转型发展必不可少。

转型金融服务(wù)于高(gāo)碳行业(yè)低碳(tàn)转型，有助于推动绿色产业和绿色项目在经济
活动中占比不断(duàn)提高。近段(duàn)时间，转型金融领(lǐng)域已有不少(shǎo)具体(tǐ)实践落地(dì)，但(dàn)仍面临产品 规模较小、标准仍待(dài)建立、激励机制有待完善等发(fā)展难点堵点。

专家建(jiàn)议，从(cóng)加快制定相关标准、更好发挥政策性工具作用等方面着手优化政(zhèng)策体系，支持转型金融各参与方(fāng)继续开展有益探索。

地方先行先
试

区别(bié)于绿色金融，转型(xíng)金(jīn)融重点服务具有显著碳减排效益的(de)产业和项(xiàng)目，为高排放或难以减排(pái)领域的低(dī)碳转型提供合理必(bì)要的(de)资金支持。转型(xíng)金(jīn)融不仅(jǐn)是加强金融服务、支持可(kě)持续发(fā)展的新方向(xiàng)与新议题，也(yě)是高碳行业转型升(shēng)级乃至整体经济结构优化的“稳(wěn)定器”。

中国证券报记者注意(yì)到，近(jìn)期，转型金融领域迎来新进展。3月29日，河钢-中行绿色转型金融(róng)联(lián)盟在石家庄成(chéng)立。该联盟将探索开(kāi)发转型金(jīn)融产品
、统(tǒng)一转型金融(róng)评价体系、丰富转型(xíng)金融服务场景，通过助力“绿色河钢(gāng)”建设(shè)，逐步建立(lì)转(zhuǎn)型金融支持河北钢铁(tiě)绿色转型的良性(xìng)生态圈。

通过该创新服(fú)务模式，中国银行河北省分(fēn)行(xíng)已顺利完成(chéng)河(hé)钢集(jí)团(tuán)首(shǒu)笔转型金融产品审批工(gōng)作，将有力支撑河钢集团加快可(kě)持续发展、实现(xiàn)碳(tàn)减排目(mù)标。

除此之外，近期，交通银行成功落(luò)地全(quán)国首笔水上运输(shū)业转型金融贷款，为中远海运(yùn)集团所属中远海运发展股份有限(xiàn)公司旗下子公司投放(fàng)了7.5亿元(yuán)转(zhuǎn)型金融贷款，推动水上运输业低碳转(zhuǎn)型；中(zhōng)国银行浙江省分行成(chéng)功落地首(shǒu)笔标准化转型贷款，为(wèi)某化工企(qǐ)业提供1亿元贷款支持……

在商(shāng)业(yè)银行(xíng)积极探索转型金融(róng)实践(jiàn)的(de)背后离不开(kāi)各地加快谋划顶层设计，构建转(zhuǎn)型(xíng)金融制度标准。

“截至目前，全国已
有湖州、重庆、天津(jīn)、上海、河北五地出台了地方转(zhuǎn)型金融目录(lù)或标准，为(wèi)转型金(jīn)融各参与方开展工作提供了(le)理论依(yī)据。”远东资信研究院研究员陈浩川(chuān)介绍，金融机构及地方金融(róng)组(zǔ)织可(kě)按照目录(lù)，识(shí)别转型主体及转型活动，提供转型金(jīn)融(róng)产品或(huò)服务(wù)，有效避免(miǎn)“假转型”风险
。

作为(wèi)助力产(chǎn)业(yè)降碳和节能的“金(jīn)钥匙”，地方转型金融(róng)目录或标准在钢铁、纺织业等传统高(gāo)碳(tàn)行业可以发挥重要作 用。

前(qián)期，人民银行河北省分行等七(qī)部门联合(hé)印发《河北省钢铁(tiě)行(xíng)业转型金融工作指(zhǐ)引（2023—2024年版）》，这也是全国(guó)首(shǒu)个定位(wèi)于钢铁行业的转型金(jīn)融指导文件(jiàn)，确定了(le)企业获(huò)得转型金融支持需要(yào)具备的条件，包(bāo)括企业要有整体转型方案、有降碳(tàn)等相关(guān)投资计划、愿意(yì)进行环境信息(xī)披露等。

除(chú)钢(gāng)铁行业外，近日，由人民银行湖(hú)州市分(fēn)行(xíng)、湖州市金融学(xué)会发起编制的《纺织行业转型金融支持经济活动目(mù)录》正(zhèng)式发布，梳理形成推动企业低碳转型及高质量发展的先(xiān)进技术路径68项，为降低纺织(zhī)企业(yè)及金融机(jī)构对转型活动的识别成本、精准实(shí)施转型金融方案夯实了基础(chǔ)。

此外，去年12月，上(shàng)海市印发(fā)《上海市转型金融目录（试行）》，将水上运输(shū)业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油加工业(yè)、化(huà)学原(yuán)料及化(huà)学制品制造业(yè)、汽车制造业和航空运(yùn)输业等六(liù)大行业纳入首 批上海转型金融目录支(zhī)持行业。

堵点难点待打通

尽管转型金融项目逐渐增多，但相比绿色金融(róng)创新“遍(biàn)地开花”，项目落地情况
还有待改善。不(bù)少专家直言，转型金(jīn)融的研究和实践都(dōu)还处于初级阶段，产品和规模相对有限 。

从产(chǎn)品端看，上海(hǎi)国家金融发展实(shí)验室主任曾刚表示，当前绿色(sè)金融产品主要集(jí)中在绿(lǜ)色(sè)信(xìn)贷与绿色债券，绿色(sè)金融产品供求的结构性矛(máo)盾(dùn)还较为突(tū)出，在引导企业转变生产方(fāng)式、注重 环境(jìng)保护方面的作(zuò)用还未充
分发挥。从该角度看，推动转型金融深入发展，做好转型金融(róng)与绿色金融衔接，是未来一项(xiàng)重要(yà1155只个股流通市值不足20亿元o)工作。

“高碳行业(yè)企业(yè)实现低(dī)碳转型对(duì)经(jīng)济整体有(yǒu)序绿色转型具有重要影响，但目前转型活动尚未得(dé)到充分的金融支(zhī)持(chí)。”陈浩川介绍，我(wǒ)国绿色债券市场规模稳步扩大，截至2024年3月末，我国债(zhài)券市(shì)场共有1712只绿色债(zhài)券存续，合计债券余(yú)额19324.01亿元。然(rán)而，专(zhuān)项支持(chí)高碳行业企业低碳转型的转型债(zhài)券仅有169只、1571.51亿元存续，存续余(yú)额仅为绿色债券存续余(yú)额约8%。

也有银行业内人士提到，许多尚不符合绿(lǜ)色标准的高排放主体难以获(huò)得融资以支持其低(dī)碳转型。当(dāng)前，金融(róng)体(tǐ)系对非绿色行业和企业提供资金支持的意愿(yuàn)有所降(jiàng)低，如何有效识别具有意(yì)愿、技术和能力实现(xiàn)绿色转型发(fā)展(zhǎn)的(de)主体，是金融机构面临(lín)的一大难题。

中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏认为，转型是一(yī)个过程，若没有可靠(kào)、科(kē)学的转(zhuǎn)型(xíng)计划，做转型金融可能出
现“假转型”“洗绿(lǜ)”风险(xiǎn)。部分银行尚未构(gòu)建起转型金融(róng)的框架和流程，主要原因是缺少转型金融标准(zhǔn)。

“需建(jiàn)立转型金融的框
架 和体系，其中应包含界定标(biāo)准、披(pī)露要求(qiú)、转型计划等。此外，银行还需(xū)有一套准入要求(qiú)，以此决定哪些企业可以接受转型金(jīn)融服务(wù)。”马(mǎ)骏认为。

此外，激励约束机制也有待(dài)完善。北(běi)京绿色(sè)金融与可持续发展研究院日前(qián)发布的(de)报(bào)告认(rèn)为，目前金融支持经济绿色低碳(tàn)发展(zhǎn)的政策更多局限于绿色(sè)金融领域，缺乏转型(xíng)金融领域完善的协同机制 与激励政策(cè)，如优惠(huì)融资、担保、贴息、对转(zhuǎn)型金融工具的认证补 贴、政府基金的投
资、优惠税率、政府采购、行业政策等，导致金融机构和(hé)企业无法享受到转型金融相关(guān)的激励 措施，减少了其参与转型金融的积极性。

协(xié)调推进转型金融发展

业(yè)内专家建议，从加快制(zhì)定转型金融标准、更多(duō)发挥政策性工具、获得更多规(guī)范数据(jù)支撑等方面着手，协(xié)调推进转(zhuǎn)型金融发展。

当前，我国(guó)绿色金融领域标(biāo)准日趋(qū)完善，但(dàn)国家(jiā)层面(miàn)的转型(xíng)金融标准一直(zhí)有待推出，加快研究制定(dìng)全国性转型金融(róng)标准是(shì)当前各方关注的重(zhòng)点。人民银行等多部 门近期(qī)发布的(de)《关于进一步(bù)强化金融支持(chí)绿色低碳发展的指(zhǐ)导意见》提出，加快研究制定转型金融标准，将符合(hé)条件的工业绿色发展项目等纳入
支(zhī)持范围，明确(què)转型活动目录、披露(lù)要求、产品体系和激励机制等核心要素。

“在(zài)推动转型金融发展过程中，需要从国家层(céng)面制定顶层设计(jì)，明确转型金融(róng)的定义和相关政策支持的领域。同时，明确转型金融中涉及的具体行业，以及行业技术和工艺(yì)等相关标准。”普华永道中国区域经(jīng)济及金融业主管合伙(huǒ)人张立钧说。

中国外汇交易中心党委书记霍颖励建
议，从国家层面确立(lì)转型金融(róng)标准，明确转型金融所支持的行业或项目的识别标准(zhǔn)、转型资 金用途、转(zhuǎn)型路径、转型所需时间、信息披露、效果(guǒ)评(píng)估等(děng)，为
碳密集行业低碳转型活动等提供政策支持(chí)。

在激(jī)励(lì)约(yuē)束机制方面，前期，碳减排支持工具等政策工具的定向支(zhī)持作用有效发挥，业(yè)内人士建议更好发
挥结构性货币(bì)政策工具“四两拨千斤”的撬动作用。北京
绿 色金(jīn)融与可持续发展研(yán)究院发布的报告建议，金(jīn)融管理部门可设置支持转型金融定向专项再贷款，给予信贷投放符合要求的商业银行，提供低成(chéng)本(běn)的长(zhǎng)期资金，资金规模与(yǔ)商(shāng)业银行支持(chí)低(dī)碳(tàn)转(zhuǎn)型的(de)信贷占比挂钩，资(zī)金利率与支持低碳(tàn)转(zhuǎn)型的信(xìn)贷规模挂钩。

马骏也(yě)认为，未来应该有相(xiāng)关(guān)金融工具支持转型金融(róng)。在转型(xíng)金融有了标(biāo)准和转型计(jì)划后，是(shì)否(fǒu)能有“便宜”的资金也是配套诉求之一。比如，可研究推出用于(yú)支持转(zhuǎn)型金融的结构性货币政策工具等。

在金融机构(gòu)层面，专(zhuān)家认为，拥有(yǒu)大量规范的数据支撑是进一(yī)步(bù)推动转型金融(róng)的基础。张立(lì)钧表示，金融机构需要尽快建(jiàn)立碳排放监测(cè)核算、报告、核查体系（MRV），并(bìng)在垂(chuí)类行业中(zhōng)建立符合自身(shēn)特点的数据产品。在(zài)当前(qián)传统产业经(jīng)历快速调整(zhěng)阶段(duàn)，对于金融机构(gòu)而言，既(jì)要(yào)考(kǎo)虑如何(hé)从商业角度(dù)推动转(zhuǎn)型金融发(fā)展，又(yòu)要在支持绿色发展的(de)同时确保能源、数据等安全，并且做到经济可(kě)持(chí)续。

绿色(sè)金融60人论(lùn)坛首席 经济学家张(zhāng)俊杰建议，金融机(jī)构应建立有效 的环境和气候风险评估框架，以了解与特定(dìng)行业或(huò)企业相关的(de)碳排放和环境(jìng)风险；金融机构可以要求借款企业提供详细的环(huán)境和碳排放数据，以便监测其转型进展。另外，金融机构可以聘请独立(lì)的第三方机构对企(qǐ)业的低碳转型(xíng)计划进行审计、评估和验证，也应(yīng)建立持续监测体系，以跟踪企业(yè)的转(zhuǎn)型进展并提供反馈和建议，帮助企业(yè)改(gǎi)进转型计划。

此外，从产品端来(lái)看，除转(zhuǎn)型金(jīn)融贷款外，转(zhuǎn)型类债(zhài)券(quàn)也有(yǒu)较(jiào)大发(fā)展(zhǎn)空(kōng)间(jiān)。兴业碳金融研究院绿(lǜ)色金融高级(jí)研究员方琦(qí)认(rèn)为，当前(qián)国际社会已就转(zhuǎn)型金融框架达成初(chū)步共识(shí)，国际
转型金融标(biāo)准在持续更新，人民银(yín)行(xíng)也已组织煤电(diàn)、钢铁、建筑建材、农业等重点领域转型金(jīn)融标准的制定工作，待(dài)时机成熟时发布，未来随(suí)着国内外转(zhuǎn)型金融(róng)标准的陆续出台完善，转型类(lèi)债券也将迎来更大发展空间。

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