险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报以及今年一季报披露接近尾声，险资作为长期资金的代表，其(qí)最(zuì)近两个(gè)季度（去年四季(jì)度及今年(nián)一季度）在权益市场的动(dòng)向也逐渐明朗。而(ér)细究其中不难发现，银行板块、通(tōng)信板块等高股息权益(yì)资产仍是险资重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来看(kàn)，化工、有色金属、煤炭等资源板块也受到了险资青睐。

对于A股今年(nián)走势，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示看好低估(gū)值、高股息股票。业内人士认(rèn)为，在新会计(jì)准则影响下，大(dà)型险企可能将进一步加大(dà)可划分(fēn)为FVOCI（以(yǐ)公允价值计(jì)量(liàng)且其变动计入(rù)其石化油服：一季度净利润1.77亿元同比增长22.1%他综合(hé)收益的金融资产）的股票配置力(lì)度(dù)。

青睐高股息

Wind资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月28日记者发稿(gǎo)，去年年底共(gòng)有681家上市(shì)公司前十大流通股股东中出(chū)现险资(zī)身影，险资对这些公司的持股总数约754.3亿股，较去(qù)年三季度增加了2.69亿股(gǔ)。不过，由于去年四(sì)季度股市持续下行，险资(zī)上述重仓股的(de)持仓(cāng)市(石化油服：一季度净利润1.77亿元同比增长22.1%shì)值较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截至4月(yuè)28日记者发稿，今年一(yī)季度(dù)共有506家上市公司前十大(dà)流通股股东中出现险资身影，险资对(duì)这些公司的持股总(zǒng)数约603.9亿股(gǔ)，较去年年底增(zēng)加了(le)120.3亿股。一季度，险(xiǎn)资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上(shàng)涨了(le)约4827亿元。

从最近两(liǎng)个季度险资持股的情况看，剔(tī)除(chú)国(guó)寿集团对中国人寿(石化油服：一季度净利润1.77亿元同比增长22.1%shòu)的持股、平(píng)安集团对平安银行的持股，排在(zài)前列的个(gè)股包括民生银(yín)行、中国联通、兴业银行、中国(guó)电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时(shí)，获得(dé)险(xiǎn)资加仓的个股排名靠前(qián)的包括中国电信、中(zhōng)国石化、山西焦(jiāo)煤、中原高速等。

对于险资(zī)重仓和加(jiā)仓股(gǔ)票的特点，川财证(zhèng)券首席经济(jì)学家、研究(jiū)所所长陈雳对《证(zhèng)券日报(bào)》记(jì)者表示，险资对安全性的需求(qiú)高(gāo)于(yú)对盈利的需求，因(yīn)此其投资偏好业绩良好(hǎo)、估值合(hé)理、股息(xī)率(lǜ)良好的行业。银行股长年业(yè)绩稳定，市(shì)盈率在10倍以下，因此(cǐ)受险资青睐；同时，险资配置的通信股主要是三大电信运营商(shāng)，它们估值偏低、业(yè)绩稳定，且随着数字经济、人工智(zhì)能(néng)的快速发展，预计通信市场需求将持续(xù)增长，行业具(jù)备一定的成(chéng)长性。

陈雳(lì)认(rèn)为，从险资近期加仓排名靠前(qián)的上市公司来看，主要具备三个(gè)特点，一是(shì)央(yāng)国(guó)企居多(duō)；二是除少(shǎo)部分科技股外，大多利润(rùn)良好、市(shì)盈率偏低；三是这些公司多为行业龙头，具有稳定(dìng)的盈(yíng)利能力和良好的市场口(kǒu)碑。

前海开源基金首席经济(jì)学家杨(yáng)德龙对记(jì)者表示，险资的(de)重仓与加仓股体现了其长期以来(lái)的投资理(lǐ)念，即看重上市公司的低估值和高分红，青睐高股息板块。

同时，从最(zuì)近两(liǎng)个季(jì)度险资新进个股来看(kàn)，主要集中在有色金属、化(huà)学、电力、计(jì)算机等板块。

整体偏向乐观

对A股市场今年的投(tóu)资机会，保险业内人士(shì)整体(tǐ)偏向乐观，险资的(de)权益(yì)投资(zī)信(xìn)心指(zhǐ)数已连续三个季度(dù)明显回升。业内人士表示，在新会计准则实施的背景下，权益投资的变动对险企(qǐ)利润(rùn)的影响加大，为应对新会(huì)计准则对业绩造成的波(bō)动，加强高股息蓝筹(chóu)股、强化FVOCI类资产配置无疑是策略之一(yī)，有助于上市险(xiǎn)企平滑业绩波动。

在近期举行的业绩发布会上，中国太保首席投资官苏(sū)罡表示，在股票市场，中国太保已经坚持了近10年的高股息策(cè)略(lüè)，特别是在新会计准则施行过程中，跟新会计(jì)准则的资产类型(xíng)要求相结合，通过配置低(dī)估值、高股息、盈利前景良好的股(gǔ)票品种(zhǒng)，来压实核心股票仓位，提升整(zhěng)体资产收(shōu)益的(de)稳(wěn)定性。中国人寿副总(zǒng)裁、首席投资官刘晖表示，今(jīn)年会重点关注高股息股票的配置价值，降低权益组合(hé)的波动(dòng)性。

陈雳认为(wèi)，新会计(jì)准则(zé)一(yī)定程度上会加(jiā)大险企业绩的波动，未来(lái)险资会更加注重对上市公司的基本面分析，选择具有长(zhǎng)期增长潜力的公司进行投资。

国泰君安证券(quàn)研究员刘欣琦、谢雨晟分析认为，为缓解新会计准则下资本市场波动对(duì)利润表的影响(xiǎng)，保险公司将增加配置高股息资产并计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

东吴(wú)证券非(fēi)银金融行业(yè)分析师葛玉翔表示，持续低利率环境，叠加(jiā)存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显著承压。随着(zhe)活跃资本市场政策持续(xù)加码，进一步夯(hāng)实长期资(zī)金入市的保障制度基础，险资的股票投资收益预(yù)期改善。

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