制度环 境不断完善 境外上市回暖

出门问问、茶百(bǎi)道、天津建发登(dēng)陆港交(jiāo)所；思宏国际、移动财经登陆纳斯达克；小马智行、虎虎(hǔ)科技等(děng)收到境外发行上市备案通知书……近一周，多 家(jiā)企业境外IPO的消息传来，释放出企业境外上市的暖意。

市场人士认为，近期(qī)多部门明确“落实(shí)好境外上市(shì)备案管理制度(dù)”“更好支持科技型企(qǐ)业境外上市融资发(fā)展”“支持内地行业龙头企业赴香港上市”等，将进一步畅通境外上市渠道，更(gèng)好
支歌力思：2023年营收同比增长22% 归母净利润同比劲增417%持(chí)企业依法合规利用两个(gè)市场、两种资源实现规范健康(kāng)发展。

境(jìng)外IPO逐步(bù)恢复

今年以来，境内企业境外IPO呈(chéng)现出进一步恢复态势(shì)。截至4月28日，已有20家公司登陆美股(gǔ)市场，超过去年同期的(de)18家；12家公司登陆港交所，且后备企业(yè)不断扩容。

据统计，自境外上市(shì)新(xīn)规2023年3月31日施行以来，截至2024年4月28日，约150家企(qǐ)业已获境外首发备(bèi)案和全流通备案。剔除已获备案企(qǐ)业(yè)，截(jié)至4月(yuè)18日，申报境外首次公开发行及全流通备案企业数(shù)量达(dá)99家；其中，72家(jiā)申请(qǐng)在(zài)港股上市，占比超过70%。有关方面透露，港交所正审批的上市申请近百宗，已
经(jīng)在内地监管机构申(shēn)请备案到港(gǎng)上市的企业也有几十家。

中国证券报记者注意到，近期赴境(jìng)外上市企业，来自新经济、新消费、医疗等领域的居多 ，并受到(dào)投资者(zhě)青睐。以4月24日登陆港交所的人工智能公司出门问问(wèn)为例，公开(kāi)发售获得了上百倍的超额(é)认(rèn)购。

国桓律师事务所合伙人蒋靖 认为，成熟市场的新经(jīng)济、新消费等板(bǎn)块交(jiāo)易较为活跃，市场对这些领域的(de)企业给予(yǔ)的估值水平也更高。近期赴境外上市的境(jìng)内企业多为行业龙头，发行人质量较高，其上(shàng)市不仅为全球投资者提供了更(gèng)多投资机会，也为中(zhōng)国经济(jì)发展注入新活力。

打造透 明可预期制度环境

境 外上市回暖，离不开透明、可预期的(de)制度环境。境(jìng)外上市新规的
顺利推行，为境内企业开拓了(le)新的(de)融资渠道，对于提高境内企业境外(wài)上市的信息披露(lù)质量及(jí)合规性(xìng)产(chǎn)生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

记者关注到，监管部门对境(jìng)外上市备案补(bǔ)充材(cái)料的要求更加
明确、精简，把应由投资者自主判 断的事项交给市场 ，不对境外上(shàng)市额外设置门槛和条件；

同时，提升备(bèi)案透明(míng)度，公(gōng)开每(měi)家企业的备案进(jìn)度、补充材料要求等。

记者梳理(lǐ)近期要求补充材料的情况发现，业务真(zhēn)实性、股权架构合规性、行业监管(guǎn)合(hé)规(guī)性、过往上市进程中(zhōng)断等是监管部门较为关注的问(wèn)题。同时(shí)，多家企业被(bèi)问及数据合规问题(tí)。证监(jiān)会要(yào)求挚达科技(jì)、中和农信说(shuō)明上市前(qián)后(hòu)个人信(xìn)息 保(bǎo)护(hù)和数据安全的(de)安(ān)排或措施等。

“相关数据信息或关乎(hū)数据
安全和个(gè)人信息保护。监管部门有责任(rèn)对相关境(jìng)外上市公司数据信息披露进行合规审查。”蒋靖说。

境(jìng)外(wài)上市新规的施(shī)行(xíng歌力思：2023年营收同比增长22% 归母净利润同比劲增417%)对(duì)于提高境内(nèi)企(qǐ)业(yè)境(jìng)外上市的信
息披露质量也产生(shēng)了积极影响。“前几(jǐ)年，个(gè)别境外IPO企业出(chū)现了财务造假、虚假陈述等重大违法违规(guī)事件，对境外资本市场产生了(le)恶劣影响。境外上市新规将对(duì)提(tí)高境内(nèi)企业境外上市的信息披露质量产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，提升国际市场对(duì)中国企业的认可度。”南开大(dà)学金(jīn)融(róng)发展研(yán)究院院长田利(lì)辉说。

境外融(róng)资(zī)有(yǒu)望升温(wēn)

市场人士 认为，在拓(tuò)宽企业境外(wài)上市融资渠道的政策预期下，境内企业境(jìng)外融资活动 预(yù)计会进一步升温。

一方面，内地行业(yè)龙头企业赴境外(wài)上市迎来(lái)利好。证监会4月19日(rì)发布5项资本市场(chǎng)对港合作措施，明确支持符合(hé)条件的内地(dì)行(xíng)业龙头企业(yè)赴港上市融资。

专家认为，随(suí)着境内企业海外融资渠(qú)道(dào)进一步疏(shū)通(tōng)，资本市场持(chí)续(xù)高水平开放，全球投资者将有更多机会共
享中国经济发展红 利；更多内(nèi)地企(qǐ)业(yè)赴港上(shàng)市有助于优(yōu)化(huà)港股市场的结构，吸引更(gèng)多资金沉
淀(diàn)，形成优质公司和资金的正反馈，进一步巩固香港作为全球金融中心和人
民币(bì)国际 化(huà)“桥头堡”的地位。

另一方面，科技型企业境(jìng)外上市渠道将更加畅(chàng)通。证监会(huì)4月19日(rì)发布(bù)的《资本市场服务科技企业(yè)高水平发展的十六项(xiàng)措(cuò)施》提出，支(zhī)持科技型企业依法依规境外上市，落实好(hǎo)境外上(shàng)市备案管理制度，更好支持(chí)科技型企业境外上市融资发展。

此外，境外上市(shì)备案管理(lǐ)质效也有望进一步提升。商务
部等十(shí)部门(mén)近(jìn)期联合印发的《关于进一步支持境外机构投资境内科技 型(xíng)企(qǐ)业的若(ruò)干政策措施(shī)》提出，持续(xù)提(tí)高境外上(shàng)市备案管理质效，加快(kuài)备案办理进度。

蒋靖表示，监管部门(mén)对符合条件的企业赴境外上市的支持(chí)态度，为中国企业走向(xiàng)海外资本市场铺平道路，未来
境内(nèi)企(qǐ)业赴美、赴(fù)港上市的队(duì)伍或进一(yī)步壮大。

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