外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看到了一些(xiē)不一(yī)样的变(biàn)化！

在美股市场开始(shǐ)交易(yì)滞胀的时候，中国(guó)资产开(kāi)始有点儿意思了。今天早上，北上资金在开盘后的半个小(xiǎo)时内疯狂涌入A股，半小时净买(mǎi)入超过45亿元，后续净买入规模还在扩大，开盘一个(gè)小时后，净买入扩大至80亿元以上。截至午间收盘，北向资金净(jìng)流(liú)入超130亿元。沪指涨0.79%，深成指涨1.51%，创(chuàng)业板指涨2.54%。

那么，究竟发生(shēng)了什么(me)？

首先，昨天，我(wǒ)们曾谈及外资回补A股的话(huà)题。由于美国(guó)降息(xī)的预期已经推迟到12月份，甚至还有可能要(yào)到明年。而美、日(rì)、印等(děng)主要(yào)市(shì)场的估(gū)值都(dōu)处(chù)于高位。中国资产当下是洼地(dì)。

其次，有(yǒu)一个令人意外的利好：外资开始看多中国房地产。此前，房地(dì)产的吹哨人——UBS地产首席(xí)林镇鸿（John Lam），最近(jìn)转向(xiàng)看多中(zhōng)国房地(dì)产商。而外资的逻辑也很简单，房地(dì)产这(zhè)道槛过了，中国经济也就过关了。

第三，受国务院委托，财政部副部长廖岷作了关于金融企业国有资产(chǎn)管理情(qíng)况(kuàng)专项报告审议意见的研究处(chù)理情况和整改问责情况的报告。报(bào)告显示，要(yào)集中力量打造金融业“国家(jiā)队 ”。今(jīn)天早盘，券商股将整个市场的人(rén)气(qì)打(dǎ)了(le)起(qǐ)来。

外资狂涌

今天早上，A股市场虽然并未大涨，但外资的态度却十分坚定。在开盘后的半个小时内，外资净买入A股达(dá)45亿元以上。随(suí)后，买(mǎi)力还在加强，很快突破了80亿元。截至午间(jiān)收盘，北向资金净(jìng)流入超130亿元。

最近，我们总能(néng)看到外资看(kàn)多中国资产的报(bào)告。国家统计局披露的数据显示，一季度中国(guó)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)5.3%。随(suí)后，摩根士丹(dān)利宣布上(shàng)调中国(guó)今年经济增长预期(qī)0.6个百分点。大摩表示，中国第一季度出口强(qiáng)劲(jìn)、制造业(yè)表现良好，中国经济全年有望实现较强增长。高盛等国际投行更(gèng)是将中国股市的预期涨幅拉升至40%左右。

与此同时，回补(bǔ)中国的声音和动作明(míng)显多了起来。最近，外资资管巨头Ashmore正在减少对印(yìn)度股票的头寸，并将中国(guó)列为其新兴市(shì)场基金的投(tóu)资首选。他们认为(wèi)，印(yìn)度股市被过度炒作且过度拥挤，而中国股(gǔ)市则有望(wàng)反弹。而最近，中国香港的股(gǔ)市的确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份股全线上涨。这在较大程度上带(dài)动了(le)A股市场的人气。此(cǐ)外，地产股午前(qián)急拉，大名(míng)城冲击涨停，保利发展直线拉升5%，滨江集团、招(zhāo)商蛇口快(kuài)速攀升。

两大原因

分析(xī)人士(shì)认(rèn)为，今天早(zǎo)上，股市走强还有两个主要原因：

一是中国房(fáng)地产迎来久违的唱多声音(yīn)。2021年(nián)1月勇敢下(xià)调恒(héng)大评级至卖出的UBS地产首席林镇(zhèn)鸿（John Lam），最近(jìn)转向看多中国房地产商。理由(yóu)是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供(gōng)给减少供(gōng)需可能在明年反转。他预测，2025年地产供(gōng)需将会到历史平均水平，在21个主要城市(shì)土储较重的地(dì)产(chǎn)公司(sī)股票将上涨。

在以往的逻辑当中，外资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会有太(tài)大问题。如今，有(yǒu)人开始唱多，再叠加市场估值水平又低，外资自然就回补了。

二是外(wài)围的(de)确出现了一(yī)些(xiē)问题。昨晚，美国的(de)经济数据显示(shì)，增速放缓，而通胀(zhàng)居高不下，于(yú)是市场开始交易滞胀。这使得市场出现了巨大波动。而从“胀”的角度来看(kàn)，目前全球(qiú)唯一没有“社保基金现身13只科创板股前十大流通股东榜胀”，而市(shì)场又处于低位的(de)大容量市场(chǎng)也(yě)只有中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

东海证券认为，美国一季度经(jīng)济表现(xiàn)出量缩价涨的特点(diǎn)，实际GDP增速放(fàng)缓而PCE通胀率上升，经济可(kě)能面临滞胀趋势。主要(yào)拖(tuō)累因素包括净出口下降、汽车消费减少及私人部门(mén)库存减少。服务消费和住宅(zhái)投资仍表现强劲，内需尚未(wèi)大幅衰退。实际(jì)可支配收入小幅上涨但储(chǔ)蓄(xù)率继续(xù)下滑，反映出(chū)高通(tōng)胀对家庭的压力。市场对通胀的担忧(yōu)超过经(jīng)济放缓，联邦基金利率(lǜ)预期显示未来降息可能性下降。整体而言(yán)，美国需求尚未彻底(dǐ)转弱，但通胀压力(lì)和高利率已有负(fù)面影响。

向(xiàng)好的预期

从偏长(zhǎng)的时间周期来看，中国经济向好(hǎo)的预期也在发酵当中。

其实(shí)，一(yī)季度，中国GDP增速是超出市场(chǎng)预期的。而(ér)且从用电量和物流相关指数来看，亦可以得到佐证。经测(cè)算，2024年3月中国快递发展指(zhǐ)数为382.2，同比提升24.2%。此外，一季度，全国全(quán)社会用(yòng)电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增(zēng)速与上年四季度基本持平(píng)。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布金融时报对人民银行有关负责人的采访。德邦证(zhèng)券认(rèn)为，央行负责人本次表述中释放出(chū)央行或比市场(chǎng)对经济更乐观、长期(qī)国债收益率(lǜ)下行或是由于供求关系、央行或(huò)认同后续通胀(zhàng)上升有望带动长(zhǎng)债收益率回升、利率风险可能在(zài)于长债收益率回升后的市场衍生风险(xiǎn)、作为货币政策工(gōng)具储备(bèi)的“央行购债”或将双向操作五(wǔ)重信息。

从市场(chǎng)结构来看，今天证券亦鼓舞了市场人气。国联证(zhèng)券停牌收(shōu)购一事，激发了整个板块的并(bìng)购预期。而关于金融企业国(guó)有资产(chǎn)管理情况专项报告审议意见的(de)研究处(chù)理情况和整(zhěng)改问责情(qíng)况(kuàng)的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，要研究起草(cǎo)加强国有金融资本管理行动方案，推进国(guó)有大型金融企业(yè)对标世(shì)界一流金融企业，突出主业、做精专(zhuān)业，不断提升竞争力和国际(jì)影响力。

校对(duì)：刘榕枝‍‍‍‍