特斯拉是怎么跌落神坛的

股价下跌，交付量(liàng)下滑，全(quán)球裁(cái)员，曾经被供上神(shén)坛的特斯拉风光(guāng)不再。有分析师认为特斯拉二季(jì)度汽车交付量恐延续颓势，有国(guó)外媒体报道称，作为全球市(shì)值最高的汽车制(zhì)造商、最成功的汽车公司之一，特(tè)斯(sī)拉正慢慢跌落神坛。进入2024年，特斯(sī)拉似乎一直在走下坡路，在股价大跌后，又曝出裁(cái)员1.4万人的消息。一直引领新(xīn)能源汽(qì)车行(xíng)业发展的特斯(sī)拉究竟是怎么跌落(luò)神坛的？背后的原因值得深思。

交付量下滑、全球裁员

特斯(sī)拉(lā)跌落神坛？

美国当地时间4月15日，特斯拉首席执行官马斯克发布了(le)一(yī)封致全(quán)员(yuán)的电子邮件，宣布将在(zài)全球裁(cái)员10％以上，以削减(jiǎn)成(chéng)本，提(tí)高生产率，为(wèi)下(xià)一阶段的增长做准(zhǔn)备。也就是说，特斯拉将裁员1.4万人。裁员消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，特斯拉股价再次下跌超过5％，市值(zhí)蒸发逾300亿美元，距离巅峰时的市(shì)值，特斯拉当前的股价损失过半。

比裁员消息更早(zǎo)到(dào)来的是交付量和利润(rùn)的(de)下滑(huá)。特斯拉公布的2024年一(yī)季度业绩显示，一季度(dù)特斯拉全球交付量同比下降8.5％至38.68万(wàn)辆左右，是2020年以(yǐ)来首次(cì)出现(xiàn)同比下(xià)滑；环比下降幅度则超过20％，创下过去5个季度的新低，且远低于分析师平均预期的44.9万辆。还有(yǒu)分(fēn)析预(yù)测，二季度特斯拉的交付量(liàng)恐怕会继续下(xià)滑。

比交付量下滑更早出现的是利润的下降。财报显示(shì)，2023年，特斯拉(lā)出现自2017年以来的首次年度利润下降，其(qí)中，2023年四季度利润大降(jiàng)40％。2023年，特斯(sī)拉(lā)每股收益为3.12美(měi)元，较2022年创纪录的4.07美元下降了23％；在调整后利息、税收、折旧和摊销前盈利（EBITDA）为166亿美元，较2022年(nián)的192亿(yì)美元下(xià)降了13％。虽然特斯拉仍是单车盈利最高的新能源车企，但利润的大幅下滑仍昭示着其正在陷入危机。

就在交付量下(xià)滑(huá)、利润下降、股(gǔ)价下跌、全球裁员1.4万人种种负(fù)面消息传出之际，特斯拉还曝出高管(guǎn)集体(tǐ)离职的消息。4月15日，特斯拉高管德鲁·巴(bā)格(gé)利诺和(hé)罗汉·帕特尔宣布将离开(kāi)特斯拉。其中，巴格利诺离职前的职位是动力总成和能源(yuán)工程(chéng)高级副总裁，是马(mǎ)斯克的核心副手，也是特斯拉最早的员工之一(yī)，已在特(tè)斯拉(lā)工作18年。对于此次高管离职(zhí)，投资顾问公司Running Point Capital Advisors（营运点投(tóu)资顾(gù)问）首席(xí)投(tóu)资官迈克尔·阿什利·舒(shū)尔(ěr)曼表示(shì)，这表明特斯拉在主(zhǔ)要(yào)增长阶段遇到了严重阻力，他认(rèn)为这是比(bǐ)裁员“更大的负面信号”。

需求放缓、车型更新慢等因素降低竞争力

对于一季度(dù)效率的下降，特斯拉归结(jié)为Model 3焕新版的生产处(chù)于(yú)爬坡阶段，红(hóng)海冲突导致物流(liú)受阻，以及柏林超级工厂纵火(huǒ)案造成的工厂(chǎng)停工，这些因素(sù)均影响了产量和交(jiāo)付量。不过，这个理由显然站不住脚(jiǎo)。德意(yì)志银行分(fēn)析师伊(yī)曼纽尔·罗斯纳指出，特斯拉一季度产量为43.3万辆，产销差(chà)近5万辆，这显示，除(chú)了已知的生产瓶(píng)颈之外，特斯拉可能(néng)还存在严重的需求问题。

当前，除中国以外的其他市场电(diàn)动(dòng)汽车需(xū)求放(fàng)缓被认为是(shì)特斯拉销量下滑的主要原因，尤其(qí)是(shì)美欧市场，这让以特(tè)斯拉为代表的电动车(chē)企遭遇了很大挑战(zhàn)。有分析认(rèn)为，基础设施薄弱和混动车(chē)型(xíng)挤压是美国电动汽车需(xū)求放缓的两大制约因(yīn)素。早在去年四季度，美国电动(dòng)汽车增长就出现颓势(shì)，同比增长从三季度(dù)的49％下滑到40％，也低于2022年同期的52％。特斯拉首先受到需求萎缩的冲击(jī)，导致销量下滑(huá)的同时，股价也大幅(fú)下跌，各种负面消息接踵而至。

今年3月，美国能源部和环保署(shǔ)分别发布新的汽车(chē)行(xíng)业相(xiāng)关标准(zhǔn)。其中，美国能(néng)源部(bù)宣布放宽平均燃油经济性(xìng)标准(zhǔn)，允许汽车(chē)制造商不再执着于大规模生产纯(chún)电动车型，放(fàng)缓了汽车电动(dòng)化脚步。美国环保署公布的《2027～2032年乘(chéng)用车、轻型卡车和(hé)中型车辆尾气排放标准》，无论是(shì)限排目标实现时(shí)间，还是鼓励车型采用方面(miàn)，都没有给予汽车电动(dòng)化转型更多鼓励和支持。美国J.D.Power负责电(diàn)动汽车业务的副总(zǒng)裁伊丽(lì)莎白(bái)·科瑞尔(ěr)表示，美国电动汽车行业的问题已经让购车者对电动汽车的兴趣连(lián)续5个月下(xià)滑。现在，只有23％的购车人表示很(hěn)可能会考虑购买电动汽车。去年(nián)9月，英国首相里希·苏(sū)纳克宣布将燃油车禁令实施时间(jiān)从2030年推迟至2035年。欧美放宽对燃油车的限制，直(zhí)接降低了电动汽车的市场需(xū)求。

更为关键的是，在中国(guó)的电动汽车市场“价格战”争夺中，特斯拉(lā)的竞争力正在(zài)减弱。一方面，特斯拉在这场“价格战”中，一直引以为傲的优势不再。富国银行的分析师Colin Langan表示，特斯拉面临(lín)的核心问题在于，曾经(jīng)强劲的增长能力已(yǐ)不(bù)再，多次降价以刺激需求，但收效甚微，收入和利润增速明显放缓(huǎn)。所以特斯拉选(xuǎn)择另(lìng)辟蹊径，就在中国的一众竞争对手降(jiàng)价(jià)争夺市场之际，特斯拉宣布自4月开始上调美国和中国市场的相(xiāng)关车型售价。这被认(rèn)为是其促进3月(yuè)销量(liàng)的一种手(shǒu)段，但可惜的是这种“紧迫营销”并未奏效。另一方面，在(zài)中国市场，特斯拉面临一众中国造车(chē)新势力的冲击，其车型出(chū)现老化问题(tí)，且缺乏持续(xù)不断的创新能力，市场份额必然会被更有创新精神的其他品牌挤占。从量产交(jiāo)付(fù)至今，特斯拉只推出4款车型，在这4款车型中，Model 3和Model Y是绝对的销(xiāo)量担当，除此之外，新(xīn)车型的开发却迟迟未能(néng)落地。相较于中国造车新势(shì)力不断加快的产品迭代步伐，特(tè)斯(sī)拉竞争力(lì)下降成为必然。标普全(quán)球旗下(xià)汽车研究机构S ＆ P Global Mobility也在报告中指(zhǐ)出，如果没有更有竞争力的车型，仅靠Model 3和Model Y两款车型，特斯拉在美国电动(dòng)汽车市(shì)场的份额预计到2025年将跌至20％以(yǐ)下。

技术领(lǐng)先优势减弱Model 2肩负重任

“我们正在开发汽车、能源和人工智能领域一些最(zuì)具革命性的新技术(shù)。”马(mǎ)斯(sī)克表示，特斯拉仍在加速新技术和新(xīn)产(chǎn)品的推进速度，以(yǐ)挽救颓势。他(tā)还透露，将在今年8月8日发布无人驾驶(shǐ)出(chū)租(zū)车产品。特斯拉(lā)希望以此重振投资者信心。

不过，挽救颓势并不容易(yì)，因为把(bǎ)特斯拉推上神(shén)坛的技术优势和(hé)商业(yè)模式(shì)创新正在褪(tuì)去光(guāng)环。一(yī)直以来，特(tè)斯拉(lā)的辅助驾驶持续引领(lǐng)行业发展。特斯拉FSD辅助驾驶系统分为(wèi)AP、EAP和FSD三个类(lèi)别。其中，AP为(wèi)最基(jī)础版本，免费且是标配，在(zài)中国市场可以(yǐ)使用；EAP为增(zēng)强社保基金一季度重仓股名单（附股）辅助驾驶，在AP基(jī)础上，增加了智能(néng)机(jī)召唤、自动泊车、NOA等功能；FSD主(zhǔ)要功能包括导航辅助驾(jià)驶（NOA）、自动变(biàn)道、自动泊车(chē)、智能召(zhào)唤、交通信号识(shí)别(bié)、（基于(yú)导航路线的）城(chéng)市道路(lù)自动转向等，目前尚未进入中国(guó)市场(chǎng)。现(xiàn)在，FSD仍被寄予厚望，认为如果能在中国等更广阔的市场使(shǐ)用，或对其(qí)提振销量(liàng)起到积极的促进作用。不过，业内(nèi)专家(jiā)也提出质疑，随着中(zhōng)国智能驾驶技术的不断进步和量产的加速，在争议中前行(xíng)的特斯拉智(zhì)能驾驶功能究竟还能保(bǎo)持多久的(de)社保基金一季度重仓股名单（附股）竞争(zhēng)力？“随着中国智能网联(lián)汽车的兴起，特斯(sī)拉的很(hěn)多智驾功能优势都没(méi)那么明(míng)显了，这(zhè)也是中国汽车(chē)品牌销量快(kuài)速上升的根(gēn)本原因(yīn)。”某自动驾驶领域的专家坦言，从(cóng)诞(dàn)生之初就被贴上科技、智驾标签的特斯拉，这几(jǐ)年技术(shù)迭(dié)代速度明显放(fàng)缓，最终难逃(táo)被更具活力的(de)中国车企(qǐ)分割市场(chǎng)份额的命运。

除了辅助驾驶功能(néng)，特斯拉曾经率先应用的一体化压(yā)铸技术、超级(jí)快充(chōng)，甚至直营模式等，也都被其他企业玩出新花样，特斯拉在这些方面的领先优势在不(bù)断减弱。目(mù)前，一体(tǐ)化压铸技术已经成为很(hěn)多造车新势力的量产技术，800V快充也让特斯拉的超级快充不再“一(yī)骑绝尘”，直营更是被众多造车新势力的“与(yǔ)客户共创”等更贴近消费者的理念超越(yuè)。同(tóng)时，特斯拉自研电池等技术量(liàng)产的步(bù)伐在放缓，重重因素叠加，导致特斯拉的技术(shù)和商业模式的领先优势不断减弱。

在光环(huán)愈加暗(àn)淡(dàn)之际，售价更低的Model 2被认为是特斯(sī)拉提升(shēng)市场销量的救命稻草。马斯克(kè)曾透露，Model 2车型(xíng)将在保证具有(yǒu)自动驾驶功能的基础上，价格下降到(dào)Model 3的一半。如果Model 2的售价真的能下探(tàn)到(dào)10万元(yuán)左右，对消费者(zhě)来说(shuō)的确具有一定的吸引(yǐn)力，不过其(qí)品牌形象是(shì)否也会因此受到影响？

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