多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金价大幅回调，是黄金多头获利了结(jié)？

在连续两个交易日大幅回调之(zhī)后，黄(huáng)金价格在(zài)24日有所企(qǐ)稳(wěn)，国内黄金期货主力合约收盘(pán)价551元/克(kè)，涨幅0.07%。此前，国际金价(jià)2天下跌了近100美元(yuán)，国内金价跌幅也在5%左右。

黄(huáng)金白银等贵金属下跌过程中，伴随资金大量减仓流出(chū)。根据华(huá)泰研究显示，在4月16日到23日，黄金(jīn)白银等贵(guì)金属板块，资(zī)金流出规模总额近200亿元。而(ér)国际市(shì)场(chǎng)上，黄金净多头持仓(cāng)也在4月9日高点之后，持续减仓。

随着24日资金再度涌(yǒng)入，黄金价格出现企(qǐ)稳迹象。显然，在长期上涨逻辑没有发生改变的背(bèi)景下，投资者选(xuǎn)择等待回调带来更好的配置机会，而国内(nèi)黄金(jīn)类总持仓仍在积极向上。统计显示，年初至今，黄金现货价格上涨约14%，而同花顺(shùn)贵(guì)金属板块累计(4月23日科创板主力资金净流出2.90亿元jì)涨幅达到18.92%，位居行业板块首位。

大幅回(huí)调！黄金(jīn)多头获利了结(jié)？

在(zài)连续(xù)大幅回调两个(gè)交易日之(zhī)后(hòu)，4月24日，国(guó)内黄金期货(huò)价格有(yǒu)所(suǒ)企稳，收盘价551元/克，涨(zhǎng)幅0.07%。此前，4月22日(rì)和23日，黄金期货主力合约价格连续两个交易(yì)日大幅(fú)回(huí)调，22日跌幅1.63%，23日跌幅达到3.54%。同期(qī)，国(guó)际市场黄金价格，也在2天下跌了近100美元。

在黄金期货(huò)市场大幅调(diào)整时，黄金现货挂牌价也集体回落。券商(shāng)中国记者走访北京多家黄(huáng)金(jīn)珠宝品牌专柜，发现零(líng)售金价(jià)均下调4元—17元不等(děng)。比如老(lǎo)凤祥，22日(rì)挂牌(pái)为734元/克，24日(rì)已(yǐ)调整至717元/克，下(xià)跌17元(yuán)/克。而(ér)菜百，同期(qī)仅下(xià)跌24元/克。

此(cǐ)前金价持续上涨时，市场出现一定的拥挤(jǐ)情况(kuàng)，但是(shì)随着期货交易所提高保证金，提高手续费等一(yī)系列措施下，较为拥挤(jǐ)的做(zuò)多交易已经逐渐缓解。在黄金期货市场上(shàng)，市场交易(yì)资金正在持(chí)续流出，成交量已经下(xià)降近六(liù)成。

统计显示，上海期货交易所4月15日至23日，黄金期货持仓量(liàng)从39.5万手到39.5万手，基本保持平稳；但是成交量从117.7万手下降至49.3万手，下降58%，监管措施下市场热度有(yǒu)所降低，交易资金在持续流出。

根据华泰期货公司研究报告(gào)显示，4月23日(rì)，国内黄金期货市场减仓99.33亿元，位于当日(rì)全品种减仓排(pái)名(míng)首位。而(ér)在4月16日到23日(rì)，黄(huáng)金(jīn)白银等贵金属板(bǎn)块，累(lèi)计持仓金额变化中资(zī)金流出规模居首位，总额近200亿元。

与(yǔ)此同时，国际黄金净(jìng)多头(tóu)持(chí)仓4月(yuè)9日当周(zhōu)创下纪(jì)录高点，而商品交易顾问（CTAs）的持仓(cāng)也达到了最大多头水平之后，随后净多头头寸已经(jīng)在持续减少当(dāng)中。

黄(huáng)金仍然是市场最(zuì)靓的仔

“市场最靓的仔仍(réng)然是黄金(jīn)，很多投资者认为黄金已经太贵了，但又不得不承认黄金仍然(rán)是逻辑最顺的投资品种之一。”国泰君安分析师周浩表示。

经过(guò)市场短暂调整(zhěng)之后，当下黄金白银的(de)交易(yì)拥挤情况明显缓解，但是市(shì)场看涨的方向仍然不变，而且总持仓仍然在积极向上。根据华泰(tài)期货公司的最新(xīn)报告，24日黄金期货增仓 84.67 亿(yì)元，环比增加(jiā) 3.88%，位于当日全品(pǐn)种增仓(cāng)排名首位。

在A股市场(chǎng)上，同花顺贵金属板(bǎn)块也在24日(rì)上涨3.72%，资金净流入9165万元，而此前22日跌幅达到(dào)5.92%，资金净流出6.98亿元；23日跌幅达到4.64%，资金净流出5.45亿元。年初至今，同花顺贵金属(shǔ)板块累(lèi)计涨幅仍达到18.92%，位居行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)首位。

当前，国内黄金类总持仓仍在(zài)积极向上。24日，挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)上涨1.05%，在这波回调后(hòu)，该(gāi)基(jī)金涨(zhǎng)幅有所缩窄，累计涨幅约14%。而配置A+H股黄金类上市公司股票的(de)黄金股ETF(159562)，24日(rì)上涨2.88%，年初至(zhì)今累计涨幅(fú)35%，继续领涨全市(shì)场ETF，该基金份额最近一月净增加2.04亿份。

尽管金价短期有所(suǒ)调整，但机构对于黄(huáng)金中长(zhǎng)期展(zhǎn)望并不悲观。东证衍生品研究院宏观首席(xí)分析师徐颖表(biǎo)示，中长期来看，高利率加高的通(tōng)胀对美(měi)国经济构成下行风险，金融市场的波动也在增加，美联(lián)储的缩表规模面临调(diào)整，货币(bì)政策终将步(bù)入宽松周期。逆全球化潮流下，黄金配(pèi)置的重要性(xìng)在提升，这些都构(gòu)成了黄金长期上涨的基础。在长期上涨逻辑没有(yǒu)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)的背景(jǐng)下，投资者可以(yǐ)等待回调带来的更好配置机会。

校(xiào)对：陶谦‍‍‍‍