继昨日(rì)“东北 药茅”长春高(gāo)新大(dà)跌后，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至收盘(pán)，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞生物公(gōng)布了两份业绩报告，2023年营收净利维持了双增的态势，不过今(jīn)年第一季度的业绩表现不 太好，同比下跌近三成。

从(cóng)基(jī)金持仓来看(kàn)，不少基金在一季 度对智飞生物(wù)进行了减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓(bèi)管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的融通健康产业(yè)等(děng)。

针对医药(yào)板块(kuài)今(jīn)年的(de)市场表现，多(duō)名基金经理(lǐ)在一季报中进行了分析(xī)，疫情、医疗(liáo)反(fǎn)腐(fǔ)、集采等多方(fāng)面影响下，2024年上(shàng)半年(nián)部分医(yī)药上市公司普遍存在业绩高基数(shù)的压(yā)力。展望后(hòu)市(shì)，医药板块相关负面带来的影响将逐步出清
，中长期持乐观态度。

一季度净(jìng)利跌近三成，股价一度(dù)大跌(diē)超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开低走，上午一度暴(bào)跌超15%，截至(zhì)下午收盘，股价大跌12%，最新股价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日晚间，智飞生物公(gōng)告了2023年年度(dù)和2024年一(yī)季度业绩。智飞生物2023年营收净利(lì)维持了双增的(de)态势，但今年(nián)第(dì)一季度的业(yè)绩表现不(bù)太好(hǎo)。

具(jù)体 来看，2023年(nián)年度业绩报告显示，公(gōng)司全年营业收入约529.18亿(yì)元，同比增长38.3%；归母净利润约(yuē)80.7亿元，同(tóng)比增加7.04%；归母扣非净利(lì)润79.15亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)5.4%。

与2023年业绩同时公布的还有2024年(nián)一季(jì)报。一季报显示(shì)，智飞生物今年(nián)一季度实现营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母净利润14.58亿元，同比下降28.26%；归 母扣非净利润14.55亿元，同(tóng)比(bǐ)下降28.36%。

事(shì)实上，今年以(yǐ)来，医(yī)药行业整体(tǐ)走势(shì)较(jiào)平淡(dàn)，申万医药生物指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅达15%。板块整体调整(zhěng)，医药行(xíng)业内(nèi)不少个股表(biǎo)现不佳(jiā)，智飞生物今年以(yǐ)来跌幅已超(chāo)30%。此外，昨日，长春高新大跌(diē)6.35%，今年以来跌幅也超20%。

多只明星基金大(dà)幅减持

对比智飞生(shēng)物(wù)2023年年报，券商(shāng)中(zhōng)国(guó)记者发现，年(nián)报披露有1178只基金持有，而(ér)2024年一季报中只有178只基金持仓，持仓基金数量明显大幅减少。

从持股数量来看，一季度末，易方达(dá)基金、招 商基金、工(gōng)银瑞信基金分别有6只、15只、7只基金产品重(zhòng)仓智飞生(shēng)物，持股数量居前。

从主动(dòng)权益(yì)产品来看 ，截至一季度末，赵(zhào)蓓 管理的百亿(yì)级产品工银前(qián)沿医疗基金(jīn)持有(yǒu)智飞生
物(wù)800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去年末(mò)的第三大重仓股变为(wèi)今年一季(jì)度(dù)末的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方红睿玺三年A一季度末 持有智飞生物715.69万股，较去年四(sì)季度(dù)末减(jiǎn)仓215.58万股。万民远管理的融通健康产业一季度减仓智飞(fēi)生(shēng)物(wù)65万股，事实上，该基(jī)金自2023年三季度
开(kāi)始已连续(xù)3个季度减持。

此外，招商蓝筹精选、天弘医药(yào)创新混合(hé)、招商金安成长严选、招商品质升级混合、招商制造业转型、中信保诚(chéng)幸福消费混合 等基金减持智飞生(shēng)物数量均超10万股。

部分医药公司(sī)面临业绩下修压力(lì)

今年以(yǐ)来，受地缘政治及宏观
环境(jìng)相关影响，医药板块整体仍(réng)处于调整阶段，板块内部子行业(yè)走势分化。一季度申万医药生物指数下跌12.08%，跌幅位(wèi)居申万(wàn)一级行业指数之首。

针对今年一季度医药板
块的
弱势表现，近日，多名基金经理在一季报中进行了分析。

融通健康产(chǎn)业基金经理万民远认(rèn)为主要有(yǒu)几点原(yuán)因(yīn)：一是往回看，去年一季度因(yīn)为放(fàng)开后的(de)需求高(gāo)峰带来(lái)的基数一次性影响 ；二是(shì)当前看，自去
年三季度(dù)以来的医疗(liáo)反腐，在一定程度上仍然(rán)影响着部(bù)分子(zi)领域当前的业(yè)绩表现；三是往后看，似乎还未看到特(tè)别明确的新主线走出来。

天弘医药创新基金经理郭相博在(zài)一季报中(zhōng)表示，如果(guǒ)从外部分析，一季度的外忧(yōu)较大程度的影响到了CXO行业(yè)的发展预(yù)期，从内 患来看(kàn)，医药板(bǎn)块2023年一季度的(de)同比高基数，也降低了医药板块的(de)横向比较优势。

赵蓓在一季(jì)报中表示，随着医药行业(yè)反腐行动(dòng)的常态化，院内
诊疗也在稳(wěn)健的恢复(fù)中(zhōng)，但今年上半(bàn)年(nián)相关公司普遍仍存在业绩(jì)高基数的压力。

中(zhōng)长期看好医(yī)药板块

在一季报(bào)中，不(bù)少基(jī)金经理从估值(zhí)、行业需求等多个角度对医药板块未来发展进行了展望。

赵蓓表(biǎo)示，从今年下半年开(kāi)始(shǐ)，随着疫情、医疗反腐(fǔ)、集采等负面影(yǐng)响的逐(zhú)步出清，医药板块有望重新回到(dào)疫情前相对平稳增长的轨(guǐ)道(dào)上。赵蓓表示，在(zài)投(tóu)资中仍然回避超适应症滥用的院内(nèi)处方药以及医(yī)疗价值不高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反腐带来的(de)业绩下修预期(qī)的公司也会更(gèng)加谨慎。而对于(yú)中长期前景(jǐng)不受影响，反腐(fǔ)带来的(de)业绩下修市场已经反应充分的公司(sī)则会择机(jī)增持。

万民远认为(wèi)，从风险收益比角度当前(qián)可以更乐观一点，医药指数仍在近4年的(de)底(dǐ)部区间徘徊，估值和交易层面(miàn)的风险释放(fàng)足够充分，而(ér)驱动产业(yè)未来增长的核心驱(qū)动力并没有发(fā)生根本
改变 ，人口老龄化、疾病谱(pǔ)变化、创新技术供给，板块整体的估(gū)值性价比和潜(qián)在空间已经(jīng)具备吸引力。

万民(mín)远看好确定性业绩增长、逻辑明确增量、足够悲观定价(jià)三(sān)类(lèi)公司。展(zhǎn)望未来，他(tā)表示，随着新一轮老龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块的一(yī)过
性基数效应消退背景下，他对板块中长期前景保持乐观，医药板块有望迎来基本面和政策边际的双重改善，板块估值有 望修复，万(wàn)亿市场的医药板块(kuài)细分领域众多，不(bù)缺结构性机会。

“我们也要看到医药行业2024年的复苏节奏，无论是(shì)从基数还是政策节(jié)奏来看，大概率(lǜ)是前(qián)低后 高的一年，二季度后有望会逐渐体现在(zài)板块的业绩上。投资(zī)方向上创(chuàng)新和出海，分别在估值和市值空间上会打开医药(yào)行业的天花板，仍然会是医药行业中(zhōng)长期的逻辑主线。”郭相博表示。

责编：王(wáng)璐璐

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