金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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