财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟202丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色3年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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