“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jū武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义n)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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