周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐(lài)用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(g台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁òu)分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关注数(shù)字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续(xù)受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引领(lǐng)低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽(suī)然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明显改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单(dān)日(rì)出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季(jì)报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力(lì)市(shì)场化改革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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