AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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