分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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