北(běi)交(jiāo)所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金公告可(kě)投资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票(piào)，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内(nèi)依(yī)法(fǎ)发行上市的(de)股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了(le)北交所相关股票(piào)潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变(b利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗iàn)得(dé)更(gèng)加活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得(dé)越来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在(zài)北(běi)交所的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流(liú)动(dòng)性的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差(chà)异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在(zài)组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机(jī)发(fā)行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票(piào)的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历(lì)史(shǐ)最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下(xià)半年新(xīn)能源(yuán)行业整体回调幅(fú)度(dù)较(jiào)大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实(shí)在(zài)投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好细(xì)分行业利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可(kě)能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及(jí)场内流(liú)动(dòng)性不断提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的(de)稀缺(quē)性方面(miàn)，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿(ā)尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业自身的努力，我们(men)相信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机械设(shè)备、医药生物等三个(gè)领域。”

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