中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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