财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要(y芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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