“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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