4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.3抓蚯蚓真的能赚钱吗7％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调(diào)15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有抓蚯蚓真的能赚钱吗许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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