随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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