今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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