周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股(gǔ)市大(dà)幅(fú)下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能(néng)会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)的(de)部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高(gāo)股息(xī)水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本(běn)面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市(shì)场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定(dìng)的(de)增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有望维(wéi)持(chí)较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电力市场162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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