今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zh北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环èng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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