财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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