金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu均码一般是什么码，均码一般是什么码数)上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏均码一般是什么码，均码一般是什么码数源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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