周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在(zài白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会(huì)长期(qī)关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌(diē)。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块(kuài)内部(bù)出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济(jì)数据不及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企(qǐ)或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营(yíng)改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价(jià)，基建板块(kuài白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(j白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗ī)金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促(cù)进(jìn)电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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