华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望f0000; line-height: 24px;'>悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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