用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思guī)属于(yú)上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步发展，各(gè)领域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却(què)还(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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