财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国小明王是谁的后代 小明王是男是女汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量小明王是谁的后代 小明王是男是女(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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