银(yín)行业危(wēi)机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第(dì)一(yī)共和银行盘中跌幅一(yī)度扩(kuò)大(dà)至超过40％，经历至(zhì)少五(wǔ)次(cì)停牌，股(gǔ)价再(zài)刷新(xīn)历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知(zhī)情(qíng)人士(shì)说(shuō)，几个星期(qī)以(yǐ)来，第一共(gòng)和银行已在为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担心承担(dān)过多(duō)风险(xiǎn)。目(mù)前可能的解(jiě)决方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一共和(hé)银行注(zhù)资300亿美元(yuán)的大型(xíng)银(yín)行(xíng)寻求帮(bāng)助(zhù)，或(huò)者由美国(guó)联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司接管该(gāi)银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人(rén)士(shì)报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政(zhèng)部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的日子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)是否会对此家银(yín)行发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来越(yuè)有可能，因为第一共和银(yín)行找到(dào)买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快(kuài)速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评论(lùn)称，尽管此前API报告(gào)显示(shì)美国(guó)上周原(yuán)油库存降(jiàng)幅(fú)大于预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧增加，油价(jià)周三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩(pèi)克+4月初宣布(bù)进一步减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历(lì)史新(xīn)低，最新(xīn)报道称，美国联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行(xíng)评级，将限制第(dì)一共和银行从美联储取得融资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美(měi)联(lián)储5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机以及(jí)由(yóu)此扩大的经济衰退(tuì)阴(yīn)霾，美联储(chǔ)会如(rú)何选择，无(wú)疑(yí)是市(shì)场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，对(duì)于美联储(chǔ)货币政策，大概(gài)率还(hái)是维(wéi)持加息的大方向，只不过(guò)加息(xī)力度会维(wéi)持(chí)25个(gè)基点，不会像去年那样以50个基点(diǎn)的大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依旧处于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危机引发了经(jīng)济减速，但是据我们测算当前美国私人部门资(zī)产负债表(biǎo)受(shòu)冲(chōng)击的(de)影响(xiǎng)大(dà)约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经济减速不至(zhì)于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来(lái)看，高通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加息(xī)并不会因经济(jì)减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担忧(yōu)引发银行(xíng)股大跌，但由于当前(qián)美国(guó)商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机时那样的(de)产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时过(guò)渡去杠(gāng)杆，金融(róng)市(shì)场系统(tǒng)性风(fēng)险暂(zàn)难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭初同样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险(xiǎn)的可能性是较小(xiǎo)的，基于此，美(měi)联(lián)储也不会轻易改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看，政策部门应对(duì)危机的速度和积极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押(yā)注(zhù)系统性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即(jí)便到了市(shì)场(chǎng)认为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除(chú)非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融机构或者(zhě)非(fēi)金融企业大(dà)面(miàn)积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在(zài)这(zhè)个通胀(zhàng)水平预测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的(de)。”他(tā)说(shuō)。

　　据外(wài)媒报道，对于美国(guó)通胀(zhàng)将从几十(shí)年来的(de)最高(gāo)水平进一步回落(luò)多少这一争论，全球知(zhī)名机构的基(jī)金经理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环(huán)球投(tóu)资(zī)和西部信托等(děng)公司(sī)认为，美联储和其(qí)他央行将在(zài)加息方(fāng)面取(qǔ)得胜(shèng)利(lì)，即使(shǐ)这意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会让经济(jì)陷入(rù)衰退。而另一方(fāng)面，贝七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀，美(měi)联储和其(qí)他(tā)央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意(yì)冒让(ràng)数百万人失业的风(fēng)险，换(huàn)句话说，央(yāng)行们最终可能(néng)不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消(xiāo)费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高利(lì)率和银行业信贷(dài)收紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心(xīn)指数下降，消(xiāo)费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件(jiàn)，说明未来美国经(jīng)济(jì)继续减(jiǎn)速也是(shì)大概率事件。然而，由于美国居(jū)民消费支(zhī)出增速虽(suī)然(rán)在(zài)下滑，但在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪短期虽有升温，但不(bù)至于出(chū)发市(shì)场系统性泡沫，通过贵(guì)金(jīn)属温和反弹也(yě)可以验证这一点(diǎn)。不过，随(suí)着美国居民(mín)利(lì)息支出占可支配(pèi)收(shōu)入的比例越(yuè)来(lái)越高，未来(lái)并不排(pái)除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大(dà)规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下(xià)降和(hé)最近的(de)美国居(jū)民部门信用卡(kǎ)违约率(lǜ)上升是相匹配的，在高通胀高(gāo)利(lì)率经济下行的(de)环境下，居(jū)民部(bù)门的资产负债表和收入状况边际上会(huì)有恶化也是(shì)情理之中；但(dàn)美(měi)国居民部(bù)门已经(jīng)经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债(zhài)处于一个相对健康的(de)状况，这也是为(wèi)何即便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民(mín)部门(mén)的(de)消费贷(dài)款仍(réng)然(rán)在(zài)继(jì)续(xù)扩张，这显示着美国居(jū)民部(bù)门的需求(qiú)仍(réng)然十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示(shì)。

　　在赵旭初看(kàn)来(lái)，当前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看，海外加息结束到(dào)降息之间就(jiù)是一个容易出风险的时间段；二是(shì)能够激发风险偏好的(de)中国这边的(de)复(fù)苏环比高点已经看(kàn)到，同(tóng)比高点接(jiē)近看(kàn)到，在中国没(méi)有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全球经(jīng)济的预期(qī)想要进一步边际改(gǎi)善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了(le)一个激发避险情(qíng)绪升级(jí)的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今年(nián)大的(de)宏(hóng)观周期和前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内和(hé)海外出现明显的周期背(bèi)离，且海外(wài)的政(zhèng)策(cè)部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至于出现(xiàn)单边的持续性共振(zhèn)，这就导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现大幅度(dù)的流畅(chàng)单边行(xíng)情，比较(jiào)合(hé)适的(de)操作(zuò)思路(lù)应(yīng)该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上涨时(shí)也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研(yán)究所有色金属(shǔ)研究总监展大鹏表示(shì)，整体来(lái)看，有色金属的全(quán)面(miàn)下行有两个利空背景和一个(gè)触发因(yīn)素，一是临近美(měi)联(lián)储5月份议(yì)息(xī)会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升至高位(wèi)，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内五一(yī)假期，资金提前(qián)流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的(de)担忧，避(bì)险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅下挫，美元(yuán)指数(shù)快(kuài)速回升(shēng)，成(chéng)为有色(sè)板块全面(miàn)下(xià)行的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情绪对市(shì)场的(de)扰(rǎo)动较大。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景感到(dào)担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加息预期降低(dī)。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加息不(bù)应停止(zhǐ)，市(shì)场(chǎng)又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海(hǎi)良时(shí)期货有色金属分析师(shī)何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期，之(zhī)前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也使(shǐ)得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何(hé)燕(yàn)艳(yàn)表示，以铜和铝为(wèi)代表(biǎo)的大部分品种还在区间运行，除了(le)锌的空头(tóu)势头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是(shì)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)的(de)传统旺季，4月的开局(jú)延续(xù)了需求的(de)强预期(qī)，有色(sè)一度出现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季(jì)过半，市(shì)场(chǎng)却出现不一(yī)样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开(kāi)工率却出(chū)现接连下降，社会库存(cún)虽然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企业订(dìng)单难以为继，且产成品库存较往年出现小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也就意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑(duì)现(xiàn)”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的高开工透(tòu)支了(le)部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外(wài)‘衰退(tuì)+加息(xī)’的宏观(guān)环(huán)境并不支持价格高走，同时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期即将(jiāng)到来，资金从有色(sè)市场流出规避不确(què)定(dìng)性风险，价格出现回调并不意外，昨日有(yǒu)色价(jià)格快速回落也是近段(duàn)时间(jiān)对(duì)利空因素的集(jí)中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上旬延续(xù)旺季下(xià)，需求不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据(jù)来看(kàn)，下游需求无(wú)疑是在(zài)慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回(huí)升6.7％。但是反应(yīng)在下游(yóu)开工率上(shàng)最近(jìn)几周出(chū)现(xiàn)了(le)高位停滞，没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的(de)增长，可能(néng)和旺(wàng)季慢(màn)慢(màn)过去也(yě)有(yǒu)关系。此(cǐ)外，4月(yuè)的(de)总体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但(dàn)也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦(dàn)大跌到(dào)目前的状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能(néng)不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过于一(yī)致的(de)情况。因为美(měi)通胀高位持续(xù)，美联储(chǔ)的结果导向(xiàng)很可能(néng)使得加(jiā)息时间(j七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思iān)或者幅(fú)度超(chāo)预(yù)期，这样市场就会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数(shù)品种供应增加总体比较确定的，需求跟不上供应的增速(sù)，整(zhěng)个周期是向下而不是向上。因此，我(wǒ)对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未(wèi)来的预期(qī)，更多的是反映市场对(duì)未来一个季度、半年度(dù)甚(shèn)至更长时间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块的短(duǎn)期或(huò)短线(xiàn)影响并不显著，短期(qī)可(kě)关注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋(qū)势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者更(gèng)多(duō)担心的(de)是在多(duō)空(kōng)分歧的(de)位置(zhì)和时(shí)间节(jié)点突(tū)发未知(zhī)的风险事件(jiàn)，从而放大(dà)了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思