今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到11.4小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了6％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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