在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了后才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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