金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对(duì)手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海(hǎ日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思i)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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