5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎ张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in 张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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