财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常(cháng)等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿(yì)美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

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