北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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